据@Andre_Dragosch称，稳定币市场在发行层面出现明显分化：系统重要性稳定币与非系统性发行呈现不同趋势，凸显流动性集中风险。来源：@Andre_Dragosch，X平台，2025年11月10日。 监管机构将系统重要性或全球稳定币安排定义为一旦受扰就可能威胁金融稳定的主体，因此发行与赎回流量是重要的风险监测指标。来源：金融稳定委员会（FSB），全球稳定币安排高级建议（2023）。 稳定币是加密交易中的主要计价与结算资产，其发行趋势会实质性影响交易所流动性与BTC、ETH等主流币的价格发现。来源：国际清算银行（BIS），加密与去中心化金融季度回顾（2023）；美国联邦储备委员会，金融稳定报告（2023）。 交易要点：通过发行方披露（如USDT的Tether Transparency与USDC的Circle审计披露）跟踪净发行与赎回，以判断短期流动性状况及BTC、ETH市场可能出现的基差与资金费率变化。来源：Tether Transparency报告；Circle USDC审计披露。