根据 Mark Cuban 的说法，大型 PBM 与头部药品批发商将多项费用、回扣和服务按药品零售价的百分比计价，这意味着零售价越高，中间商收入越高，来源：Mark Cuban 在 X 的帖文 2025年11月26日。交易角度看，运营 PBM 的上市公司包括 CVS 旗下 Caremark、信诺 CI 旗下 Express Scripts、联合健康 UNH 旗下 Optum Rx、Elevance Health ELV 旗下 CarelonRx，以及 Humana HUM 旗下 Humana Pharmacy Solutions；美国三大药品批发商为 McKesson MCK、Cardinal Health CAH、Cencora COR，来源：各公司文件与投资者关系披露 2024 年。美国联邦贸易委员会正对 PBM 行业开展 6b 调查，并在 2024 年发布中期发现，关注回扣、费用、价差定价与市场集中度等问题，这一监管背景与评估上述股票的定价模型敞口密切相关，来源：美国联邦贸易委员会 2022 年公开声明与 2024 年中期报告。