据 @ki_young_ju，2018 与 2022 年的比特币周期均为鲸鱼抛售且无新增资金流入，而 2025 年为鲸鱼抛售但同时存在新增资金流入（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，这种对比表明 2025 年的流动性环境不同于前两次周期，因为大户分发与新资金入市并存（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，交易者应考虑在有新增资金流入的背景下看待鲸鱼抛压，与 2018/2022 无资金流入的环境不同，这对 BTC 的仓位与风险框架具有参考意义（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。

根据 @glassnode，自8月底以来，ETH自新高回落之际，3至10年持币者的90日均值日均花费超过45,000枚ETH，创下自2021年2月以来该资深投资者群体的最高花费水平，来源：Glassnode在X 2025年11月14日，glassno.de/49TYFoV。交易层面，Glassnode通过已花费输出年龄带定义该指标，老币被花费通常代表长期持有者分发与供给回到链上，来源：Glassnode Academy 以及Glassnode在X 2025年11月14日，glassno.de/49TYFoV。

据 @cryptorover 称，长期持有者正于比特币价格停滞阶段进行分发，而非在上涨与顶部区域卖出，这与以往牛市中持有2–3年后逢高获利了结的常见节奏不同（来源：@cryptorover，X，2025年11月8日）。据 @cryptorover 称，此类非常规的分发时点显示长期持有者并未等待更高价格再退出，与过往接近顶部时集中抛压的模式形成对比（来源：@cryptorover，X，2025年11月8日）。据 @cryptorover 称，其个人观点认为这可能是在为四年周期潜在结束做准备，属其看法而非已证实结论（来源：@cryptorover，X，2025年11月8日）。据 @cryptorover 称，交易者在评估BTC横盘期的突破或区间策略风险时，应重点留意其所强调的链上分发信号（来源：@cryptorover，X，2025年11月8日）。