根据@KobeissiLetter，全球流动性或将因八大因素升温：美国拟发放每人2000美元支票、日本拟推1100亿美元刺激、中国批准约1.4万亿美元刺激、美联储将于12月1日结束缩表（QT）、美国年度国债发行约1.9万亿美元、加拿大重启量化宽松（QE）、全球M2达137万亿美元新高、过去24个月全球降息累计320+次（来源：The Kobeissi Letter）。作者据此判断新一轮通胀风险正在累积，市场需提前定价（来源：The Kobeissi Letter）。 对加密交易而言，流动性扩张与货币贬值预期历史上有利于BTC与ETH等大市值资产；建议通过通胀预期与实际利率来确认信号（来源：ARK Invest；来源：美联储FRED）。重点关注美国5y5y通胀预期与盈亏平衡通胀、美元指数DXY以及美债10年期实际利率，以判断风险偏好切换（来源：美联储FRED）。同时跟踪稳定币净发行与流通供给变化，作为加密市场内生流动性与广度的衡量指标（来源：Coin Metrics；来源：Kaiko Research）。 策略上，若刺激/QE消息落地且盈亏平衡走高并伴随DXY走弱，BTC、ETH与高流动性资产的动量形态更占优；反之，若实际利率上行与美元走强同步，宜收紧仓位并逢高减仓，等待流动性数据转向（来源：美联储FRED；来源：ARK Invest）。

据@AltcoinDaily所述，核心问题是比特币与全球M2的关联是否被高估，而数据表明这种关系具有阶段性。来源：@AltcoinDaily。2020–2021年期间，多国广义货币高速扩张且美国M2大幅上行，比特币同步走强，显示出正向流动性敏感度。来源：IMF国际金融统计广义货币；美联储FRED M2SL；CF Benchmarks比特币参考利率。2022年美国M2同比转负且全球流动性收紧，比特币自高点回落逾60%，与流动性收缩相一致。来源：美联储FRED M2SL；国际清算银行全球流动性指标与季度评论；CF Benchmarks比特币参考利率。2023–2024年，受加密特定催化剂影响（美国现货比特币ETF获批与稳定币供给回升），即便广义货币增长不均衡，比特币仍表现出相对韧性，相关性阶段性减弱。来源：美国证券交易委员会2024年1月10日现货比特币ETF批准文件；Coin Metrics稳定币供给数据；国际清算银行季度评论。交易上，可将全球M2作为中期背景，同时密切跟踪短期流动性指标，包括美联储资产负债表（H.4.1）、财政部一般账户与隔夜逆回购、美元指数与10年期实际收益率，以及稳定币总供给来判断BTC方向。来源：美联储H.4.1统计发布；美国财政部FiscalData TGA；美联储ON RRP数据；美联储贸易加权美元指数；美国财政部实际收益率序列；Coin Metrics。历史上，当净美元流动性回升且美元走弱时，BTC更易走强，风险暴露应围绕流动性拐点与宏观事件进行调节。来源：美联储与美国财政部数据；CF Benchmarks比特币参考利率。

根据 @cryptorover，加密市场尤其是山寨币对全球流动性的同比动能更敏感，而不是全球M2的绝对增量，凸显同比流动性作为价格周期与风险偏好的关键宏观驱动。来源：@cryptorover 于 X，2025-11-09。 其观点称，按该同比流动性指标，目前尚未出现真正的加密牛市，这意味着仅凭全球M2上升不足以支持对山寨币的持续风险偏好判断。来源：@cryptorover 于 X，2025-11-09。 从交易角度看，该观点支持在配置和加杠杆前先观察同比流动性动能的明确回升，再行增加高贝塔山寨币敞口。来源：@cryptorover 于 X，2025-11-09。