据该来源称，目前共有346家实体持有BTC，过去30天新增19家，这显示采用率上升，可能影响短期流动性与需求，来源：用户分享的原始X帖子。 当新增实体将币移至链下并由长期持有者掌握时，可收紧可交易供给，此历史上常与现货牛势同向，来源：Glassnode Research；Coin Metrics State of the Network。 交易层面可跟踪交易所余额、长期持有者供给以及美国现货BTC ETF净申赎；交易所余额下降与LTH供给上升往往伴随价格走强，而正向ETF净流入在2024年与上行行情同频，来源：Glassnode；Bloomberg Intelligence；Coin Metrics。 风险在于交易所余额回升、资金费率与年化基差偏高但ETF流入转弱，以及短期持有者占比走高，这些现象在以往周期中常领先回调，来源：Glassnode；Kaiko；Bloomberg Intelligence。