据 @secondswap_io 提供的信息，ETH 现价约为3700美元，若以3300美元购买一份可转让但到2026年3月才能赎回的1枚ETH锁定凭证，则相当于对现货折价400美元，来源：@secondswap_io。该设定对应对现货折价约10.8个百分点；若2026年3月ETH价格等于今日的3700美元，则对3300美元本金的名义回报在约四至五个月内为约12.1个百分点，来源：@secondswap_io。以现货折价为基准并按ACT/365将约119至149天年化，隐含年化基差约26至33个百分点，来源：@secondswap_io。赎回时的盈亏平衡点为ETH价格高于3300美元；若低于3300美元则以美元计亏损，来源：@secondswap_io。交易者可将其视为该类锁定ETH的负基差，并通过做空等额ETH敞口进行基差型对冲以尝试隔离隐含收益，来源：@secondswap_io。关键考量包括2026年3月赎回时间、可转让但二级市场流动性、以及锁定凭证可能涉及的合约或对手方风险，来源：@secondswap_io。