根据 @glassnode，索拉纳的实现盈亏比（30日SMA）自11月中旬以来持续低于1，显示已实现亏损超过已实现盈利；来源：glassno.de/3MoCPAt；@glassnode 于2025-12-10在X发布。根据 @glassnode，这一读数表明流动性已回落至通常出现在深度熊市中的水平，是交易者评估SOL流动性与市场深度的重要链上指标；来源：glassno.de/3MoCPAt；@glassnode 于2025-12-10在X发布。

据Glassnode称，自2023年1月以来，公私公司持有的比特币企业金库规模从19.7万枚BTC增至108万枚BTC，增幅约448%（来源：Glassnode，https://glassno.de/3Yfjrs3；推文日期2025年12月9日）。据Glassnode称，这意味着期间约新增吸纳88.3万枚BTC进入企业资产负债表，企业资产负债表正成为BTC现货需求的重要支柱，值得交易者跟踪（来源：Glassnode，https://glassno.de/3Yfjrs3）。

据@glassnode称，本周链上指标改善；随着链上活动与已实现结果上升，基本面与盈亏状态走强；但资金流放缓，价值轮动减弱；@glassnode指出，改善正在出现，但整体状况仍不均衡。来源：@glassnode，2025-12-08。

据Glassnode称，最新一期《市场脉搏》汇总了当前链上与链下洞察，为加密交易提供数据驱动的决策支持（来源：glassno.de/4a8QGEV）。据Glassnode称，完整报告已发布，为交易者提供一站式的市场状态与信号综述（来源：glassno.de/4a8QGEV）。

据 @glassnode，尽管比特币反弹至接近94K，动能与成交量有所改善，但市场信心依旧不足（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。据 @glassnode，现货CVD在反弹中下滑，显示现货市场净主动卖出占优（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。据 @glassnode，衍生品未平仓合约下降，显示杠杆敞口在上行过程中回落（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。据 @glassnode，期权市场出现下行对冲需求，表明保护性配置增加（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。据 @glassnode，现货比特币ETF出现净流出，反映反弹期间资金偏好走弱（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。据 @glassnode，这些信号的组合指向BTC短线环境偏谨慎（来源：Glassnode 于 X，2025年12月8日）。

据@glassnode，本周链下市场信号表现分化，现货与ETF指标改善。 据@glassnode，随着杠杆与对冲需求下降，期货与期权转弱。 据@glassnode，市场强度集中在现货与ETF端，而衍生品持续走软。

根据 @glassnode，比特币在上周回撤后从8万美元中段反弹，并在约9.1万美元附近企稳，低位买盘活跃（来源：@glassnode）。链上、衍生品与ETF信号的信心仍不均衡，整体基调谨慎而建设性，交易环境偏混合（来源：@glassnode）。可关注的关键交易区域为8万美元中段的买盘支撑带与约9.1万美元的企稳区间，用于短期风控参考（来源：@glassnode）。

据@glassnode称，自11月初起，以太坊每日支付手续费的90日均值已跌破300 ETH/天，创下自2017年7月以来新低，反映链上需求较近年明显走弱。 来源: Glassnode glassno.de/4piYWqq 在EIP-1559机制下，基础费会被销毁，因此总手续费走低会直接压缩ETH的燃烧规模。 来源: Ethereum.org ethereum.org/zh/developers/docs/gas 燃烧减少会削弱ETH供应的通缩效应，当燃烧低于质押发行时更可能出现净正发行，这是交易者监测ETH供应动态的关键变量。 来源: Ethereum.org ethereum.org/zh/roadmap/merge 随着网络手续费下降，来自优先费的小费收入减少，验证者以小费与MEV构成的奖励将被压缩，这对追求收益率的ETH质押策略具有重要影响。 来源: Ethereum.org ethereum.org/zh/roadmap/merge

据 CoinMarketCap 报道，Glassnode 称多项比特币链上指标已与2022年熊市开端相似，其中包括顶端买家压力升高与处于亏损的供应急剧增加，来源：CoinMarketCap 引述 Glassnode。对交易者而言，这些被 Glassnode 认定为熊市初期特征的读数显示近期买家承压、未实现亏损扩大，来源：CoinMarketCap 引述 Glassnode。

根据 @glassnode，BTC 现货价为 $89.3K，而短期持有者成本为 $103.1K，当前价较 STH 成本低约 $13.8K，意味着 STH 群体处于账面亏损状态，来源：Glassnode glassno.de/3XDy2xe，2025年12月7日。 现价较活跃投资者均值 $88.0K 高出 $1.3K，较真实市场均值 $81.4K 高出 $7.9K，来源：Glassnode glassno.de/3XDy2xe，2025年12月7日。 已实现价格为 $56.4K，现价高出约 $32.9K，来源：Glassnode glassno.de/3XDy2xe，2025年12月7日。 交易关注位包括 $88.0K 与 $81.4K 的下方关键均值以及 $103.1K 的 STH 集体盈亏平衡位，来源：Glassnode glassno.de/3XDy2xe，2025年12月7日。

据 @glassnode 称，其上线了隐含波动率热力图，用于通过跟踪看涨和看跌期权隐含波动率的历史定价，展示不同的波动率与情绪周期。来源: Glassnode 在 X 2025-12-05 https://x.com/glassnode/status/1996966471209975885; https://x.com/glassnode/status/1996973646162629104; 产品页 https://glassno.de/48Gquiw。 @glassnode 表示，尽管 25 德尔塔偏度是加密期权的常用指标，但它压缩了更丰富的波动率曲面，新推出的插值 IV 可展示不同德尔塔与不同到期的风险定价。来源: Glassnode 在 X 2025-12-05 https://x.com/glassnode/status/1996966471209975885; https://x.com/glassnode/status/1996973646162629104; 产品页 https://glassno.de/48Gquiw。 @glassnode 确认该工具覆盖 BTC、ETH、SOL、XRP、BNB，有助于交易者监测跨德尔塔与跨期限的 IV 变化、偏度与双边预期波动，从而把握相关市场的定价结构。来源: Glassnode 在 X 2025-12-05 https://x.com/glassnode/status/1996966471209975885; https://x.com/glassnode/status/1996973646162629104; 产品页 https://glassno.de/48Gquiw。

根据 @glassnode，2024年4月与2025年1月的峰值发生在高波动环境，而最新的125K高点出现在类似2023年中期的平静市况，显示波动率变化正在重塑市场预期与下行保护需求，来源：Glassnode 在 X，2025年12月5日。根据 @glassnode，该指标即将上线 Glassnode 平台，便于直接追踪波动率 regime 变化及相关对冲需求，来源：Glassnode 在 X，2025年12月5日。

根据 @glassnode，平台上线了插值隐含波动率指标，展示 BTC、ETH、SOL、XRP、BNB 期权在不同德尔塔与期限上的风险定价，超越单一的 25-Delta Skew 视角。来源：@glassnode，glassno.de/48Gquiw。 新的 IV 曲面揭示更完整的波动率曲面风险定价，使交易者能够观测跨执行价与到期日的期限结构与偏度，而非依赖被压缩的单一指标。来源：@glassnode，glassno.de/48Gquiw。 25-Delta Skew 仍常用，但它压缩了更丰富的曲面信息，插值 IV 现可为所覆盖资产呈现该信息。来源：@glassnode，glassno.de/48Gquiw。 覆盖资产包括 BTC、ETH、SOL、XRP、BNB，便于加密期权的全面监测。来源：@glassnode，glassno.de/48Gquiw。

根据@glassnode，其波动率分析支持按5D-50D delta分别拆分看涨/看跌期权腿，用于更细粒度的加密期权风险评估（来源：@glassnode，X平台，2025年12月5日）。该结果可用于跨资产风险对比，并识别山寨币波动率轮换，便于交易者监控节奏与资金配置（来源：@glassnode，X平台，2025年12月5日）。同时提供1周至6个月的期限结构信号，并为系统化策略提供稳定输入，提升量化交易流程的一致性（来源：@glassnode，X平台，2025年12月5日）。

据 glassnode 称，加密市场价格波动已趋缓，但此次反弹缺乏加密特定催化剂支撑且仍然脆弱，来源：glassnode 于 X，2025年12月5日。 据 glassnode 称，期权市场的底层信号与上述脆弱反弹一致，来源：glassnode 于 X，2025年12月5日。

根据Glassnode，隐含波动率在各期限同步下行，显示市场对短期保护或上行杠杆的需求减弱（来源：Glassnode）。Glassnode表示，在IV回落背景下，交易员预期价格波动受限（来源：Glassnode）。Glassnode同时指出，当IV下跌而看涨期权未平仓量占优时，更多体现为被动而非激进的仓位配置（来源：Glassnode）。

据@glassnode称，即便现货BTC波动平静，期权未平仓合约仍由看涨期权主导，显示仓位偏看涨；来源：@glassnode，X，2025-12-05，https://twitter.com/glassnode/status/1996950113126625642；数据：https://glassno.de/49UDOSD。 过去两周认沽认购比大幅下滑，表明交易者仍希望博取年末上行行情；来源：@glassnode，X，2025-12-05，https://twitter.com/glassnode/status/1996950113126625642；数据：https://glassno.de/49UDOSD。

据@glassnode称，25D期权偏度保持为正，仍处于看跌期权主导的区域（来源：@glassnode，2025-12-05，glassno.de/3KctQSg）。据@glassnode称，这表明期权市场仍在计入可能的长期走弱风险（来源：@glassnode，2025-12-05，glassno.de/3KctQSg）。据@glassnode称，目前的偏度结构并非通常预示即将突破的信号，交易者不应仅凭偏度判断短期上攻（来源：@glassnode，2025-12-05，glassno.de/3KctQSg）。

根据 @glassnode，95000 美元看涨期权执行价的净溢价在过去几天于短期与中期合约持续下降，显示市场明显缺乏动能，交易者在 BTC 期权仓位管理中应予以考虑（来源：Glassnode，X 于 2025-12-05；glassno.de/4pMeYZF）。

根据 @glassnode，比特币近期回撤引发链上实现亏损的急剧上升，规模为2022年FTX崩盘以来最大，显示市场出现显著的亏损了结行为。根据 @glassnode，短期持有者 STH 贡献了大部分实现亏损，而长期持有者 LTH 的亏损相对受限，表明卖压与压力主要集中在近期买入者而非 LTH 供给。