尽管比特币在10月初达到了第二个历史新高，但根据Glassnode的链上分析，实现利润与损失比率（90天简单移动平均值，90D-SMA）自7月底以来一直呈下降趋势。目前已降至约1.45，标志着市场盈利能力的显著恶化，但仍高于历史上与极端投降相关的1以下水平。对于交易者而言，这表明尽管近期价格高峰，但获利了结活动正在冷却，可能对短期BTC交易策略发出警示。

BTC交易中实现利润与损失比率的理解

实现利润与损失比率是一个关键的链上指标，它比较了比特币网络中的总实现利润与实现损失。当该比率下降时，通常反映出持有者锁定收益或止损的卖压增加，这可能影响BTC价格走势。此次从7月底的下降与比特币向新高推进形成背离，精明的交易者应密切监控。历史上，比率低于1往往预示主要市场底部，如2022年熊市。目前在2026年2月7日约为1.45，这意味着盈利能力虽在减弱，但市场尚未进入全面恐慌模式。交易者可考虑BTC/USD在60,000至65,000美元的支撑位，如果比率继续下滑，可能出现买入兴趣。结合交易量数据，主要交易所的现货成交量自10月ATH以来平均每日下降15%，这可能与盈利指标相关。

盈利能力下降中的交易机会与风险

从交易角度看，实现利润与损失比率的下降为比特币的多头和空头仓位提供了机会。看涨交易者可将当前高于1的水平视为韧性迹象，如果机构流入增加，可能定位反弹。根据市场报告，BTC ETF的机构兴趣稳定，过去季度净流入超过20亿美元，这可能抵消盈利下降。另一方面，如果比率接近1，可能引发抛售级联，将BTC推向70,000美元的阻力转支撑。链上指标如Spent Output Profit Ratio（SOPR）与之一致，显示值在1.05附近，表明近期交易中利润实现最小。对于衍生品交易者，监控BTC期货持仓量（2026年2月初超过300亿美元）可提供杠杆积累线索。盈利指标恶化时常见的突然清算可能导致波动性激增，为BTC/USDT等交易对提供剥头皮机会。

更广泛的市场影响延伸至山寨币和跨市场相关性。随着比特币盈利冷却，交易者可能转向以太坊（ETH）或其他Layer-1代币，这些币的类似链上比率显示混合信号。例如，ETH的实现利润指标更稳定，可能在BTC/ETH对中创造套利机会。就股市联系而言，科技股重磅指数如纳斯达克影响加密情绪，AI驱动股票的 downturn 可能加剧BTC盈利下降。交易者应关注与S&P 500期货的相关性，股市5%下跌历史上导致BTC 10-15%修正。为优化策略，将技术指标如RSI（BTC日图当前55）纳入，可识别盈利转变中的超买状况。最终，虽然市场避免极端投降，但主动风险管理，如在200日EMA（58,000美元）下方设置止损，对应对潜在下行至关重要。

比特币交易者的市场情绪与未来展望

围绕比特币的市场情绪保持谨慎乐观，受宏观因素如潜在降息支撑，但受此链上盈利趋势制约。比率高于1表明长期持有者（LTH）未完全投降，数据显示LTH供应创纪录高位。这可能支持2026年第二季度的看涨论点，BTC若盈利稳定，可能目标80,000美元。然而，短期交易者应警惕鲸鱼动向；过去一周向交易所转移超过50,000 BTC，与比率下降一致，可能信号分发阶段。总之，此Glassnode洞见突显BTC交易的关键时刻，敦促数据驱动方法，平衡链上指标与实时价格行动以做出明智决策。