根据来源方信息 比特币长期持有者供应缓慢下滑更符合历史上的牛市中期分配而非顶部临界点 的链上特征一致。来源 Glassnode 研究。 历史上 周期顶部往往伴随长期持有者供应加速下跌 同时老币龄资金向交易所的流入上升 以及长期持有者SOPR持续高于1 展示盈利抛压加速。来源 Glassnode 周度链上报告与 CryptoQuant 洞察。 对交易而言 重点观察长期持有者净头寸变动显著转负 6到18个月币龄资金流入交易所回升 以及新生代币龄在实现市值HODL波段中的占比扩张 这些都预示顶部风险升温。来源 Glassnode 与 CryptoQuant。 并结合杠杆指标如永续合约资金费率走高和未平仓量上升 若与链上分配同步 则可用于评估多头动能衰减 在调整BTC仓位前提高警惕。来源 CryptoQuant 与 Deribit Insights。

据glassnode报道，比特币长期持有者（LTH）供应自三月中旬的1366万枚BTC增加至1429万枚BTC，但在五月已第二次出现下降。同时，LTH支出提升至0.43。历史数据显示，这类LTH供应和支出拐点往往预示局部市场顶部，对加密货币交易者来说，这些链上数据值得密切关注（来源：glassnode，2025年5月14日）。