比特币交易者和投资者对商品和外汇市场发出的信号充满乐观，这些信号指向2026年重大的再通胀情景，这可能点燃比特币和其他加密资产的新一轮牛市。根据分析师André Dragosch的观点，贵金属的近期反弹是再通胀的明确指标，类似于2020/21年推动比特币达到新高的模式。尽管2025年比特币表现平平，机构买入强劲，但资产回报率为-6.5%，低于主要市场。我们将深入分析再通胀如何重塑比特币交易策略，突出关键市场指标，并识别这一演变格局中的潜在交易机会。

理解再通胀信号及其对比特币的影响

核心叙事围绕再通胀展开，其特征是商品价格上涨和美元走弱，Dragosch认为这正在市场中展开。黄金等贵金属率先上涨，其次是铜等工业金属、原材料商品，现在扩展到能源部门。这种广泛反弹表明通胀预期正在上升，正如市场盈亏平衡利率的增加所证明。对于定位为宏观资产的比特币，这种环境至关重要。Dragosch估计，过去十年比特币表现变动的约90%源于四个主要宏观因素，主要包括全球增长预期和风险偏好，这些往往与全球流动性增长相关。

2025年，比特币面临长期持有者抛售的逆风——资深人士在达到10万美元里程碑后抛售数十万BTC，引发零售恐慌和著名的10/10清算事件（2025年10月10日）。尽管如此，机构需求强劲：国债公司和全球比特币ETP吸收了新供应量的4.2倍以上，仅ETP就购买了近210亿美元的BTC。然而，宏观顺风缺失，ISM制造业指数连续三年收缩——创纪录的最长纪录。比特币与该指数的相关性突显其对美国商业周期的敏感性，在风险偏好环境中表现良好，在风险厌恶环境中表现不佳。

再通胀环境中的交易机会

展望2026年，交易者应监控ISM指数的均值回归，这可能催化比特币的起飞。Dragosch指出，宏观敏感性正在回归，长期持有者抛售已显著放缓，机构流入持续不减。主要美国券商准备通过ETF部署大量资金，而401k整合和像TwentyOne这样的公司可能与MicroStrategy的比特币持有量竞争。这种设置使比特币从贵金属轮动，尤其BTC/黄金比率显得被低估和超卖。历史数据显示，黄金领先比特币4-7个月基于格兰杰因果检验，表明当前黄金反弹可能预示BTC涨幅。

从交易角度，比特币已稳定，可能自2025年11月21日低点以来构建基础。如果再通胀指标加强，交易者可能考虑多头头寸，目标支撑位在近期稳定点附近，阻力位接近10万美元。链上指标支持这一点：长期持有者销售放缓和机构持续吸收每日新供应（2026年的倍数）表明势头增强。零售兴趣（如谷歌搜索）可能在金属反弹中减弱，但风险偏好转变可能吸引其回归。此外，即将到来的美联储领导层变动和美元贬值强化再通胀主题，可能提升全球风险偏好。

更广泛的市场含义和加密相关性

除了比特币，这种再通胀可能提升更广泛的加密市场，像ETH和山寨币从增加流动性和风险容忍中受益。机构流动仍是关键驱动因素；即使在2025年的下行年中，采用持续存在，暗示宏观条件一致时爆炸性增长。交易者应关注外汇市场的美元疲软和商品交易量以确认。如果再通胀成为自2020/21年以来最大的一次，比特币可能征服更多价值储存市场，扩展其总可寻址市场（TAM）。总之，虽然2025年是个例，但2026年的再通胀信号新一轮牛市阶段——保持警惕，积累聪，并为上行定位宏观顺风回归。