随着交易员的注意力从地缘政治焦虑转向加密货币相关的机构发展，本周初加密市场展现出新的活力。比特币（BTC）在24小时内上涨超过3.1%，逼近其历史最高点。这股涨势并非孤立现象，一个涵盖市值前20名加密货币的广泛指数同步上涨了4.3%。山寨币表现尤为强劲，其中XRP和Chainlink（LINK）均录得6-7%的涨幅，其他主流代币也普遍上涨至少3%。这种看涨情绪也反映在传统市场中，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨0.9%和1.4%。摩根大通为数字资产服务提交商标申请，以及资产管理公司Purpose准备在加拿大推出XRP现货ETF的消息，为这轮反弹增添了更多动力。

比特币主导地位与山寨币季节的前景

尽管山寨币表现出色，但分析师提醒，现在宣布“山寨币季节”的到来为时尚早。Nansen研究分析师Nicolai Søndergaard指出，比特币仍然是市场情绪的主要驱动力。他表示：“BTC在很大程度上是山寨币的触发器。”比特币的重大突破，例如创下历史新高，往往会引发更广泛的市场反弹。根据TradingView的数据，比特币主导地位（BTC市值占加密总市值的百分比）已攀升至54%以上，远高于2022年底的约38%。从历史上看，比特币主导地位的峰值通常是山寨币开始跑赢大盘的前兆。在2017年和2021年的周期中，山寨币的反弹通常比比特币达到历史高点晚二到六个月。

推动下一轮山寨币反弹的催化剂

有几个关键因素表明，资本从比特币轮动到山寨币市场的时机可能正在临近。Lionsoul Global的首席投资官Gregory Mall认为，机构兴趣的拓宽是一个关键催化剂。随着机构通过ETF初步接触BTC后，他们开始寻求更多元化的敞口，例如覆盖Layer-1、DeFi和基础设施代币的等权重或智能贝塔指数。与此同时，DeFi领域正在复苏。根据DeFiLlama的数据，DeFi协议的总锁仓价值（TVL）已恢复至超过1170亿美元，较4月份的低点增长了31%。这种活动的恢复表明用户需求和对链上生态系统的信心正在增长。此外，随着市场周期的成熟，投资者会从大盘股转向中小盘股，加密市场也是如此，资本可能会从比特币流向更具增长潜力的山寨币。

机构资金流入与监管利好

机构加速采用的叙事得到了具体数据的支持。分析师Kevin Tam指出，最新的13F文件显示，管理着加拿大航空养老金的蒙特利尔Trans-Canada Capital已向现货比特币ETF投资了5500万美元。今年迄今为止，流入BTC现货ETF的资金累计已超过160亿美元。监管环境也在改善。英国金融行为监管局（FCA）批准零售投资者接触加密货币交易所交易票据（ETN），这标志着一个重要的政策转变，表明英国正将自己定位为全球数字资产市场的有力竞争者。展望未来，市场焦点将集中在美联储的动向上，其关于通胀和货币政策的评论将对包括加密货币在内的所有风险资产的走向产生关键影响。