地缘政治紧张局势下，比特币价格在10万美元上方展现韧性

尽管伊朗和以色列之间的地缘政治紧张局势加剧，比特币（BTC）仍表现出显著的韧性，维持在关键的10万美元心理关口之上。在过去24小时内，BTC上涨约1.1%，交易价格接近107,684美元。这种稳定性与过去市场对类似动荡的反应形成鲜明对比，例如在4月份的一次冲突升级中，BTC曾下跌超过8%。分析师认为，这种新的沉着表现表明机构采用正在加强，市场结构日趋成熟。STS Digital亚洲区负责人Jeff Anderson指出，BTC正在演变为一种储备资产，这使得历史图表模式的推断变得不那么可靠。市场在未出现大规模抛售的情况下吸收坏消息的能力表明，大型参与者可能正在增持头寸，将当前环境视为一个长期买入机会。这种情绪在衍生品市场得到了进一步支持，BTC和ETH的永续合约资金费率已稳定在零以上，预示着看涨信心的恢复。

七月历史看涨趋势与宏观经济逆风交锋

随着市场进入七月，历史数据为持续的上涨势头提供了有力的论据。根据CoinGlass的数据，在过去十年中，有七年的七月对比特币来说是积极的月份，平均价格涨幅约为7%。做市商Wintermute的进一步分析也强化了这一前景。他们的研究将2022年以来的日均比特币资金费率与现货回报率进行对比，发现七月是唯一一个将相对强劲的收益与相对平淡的投资者情绪相结合的月份。平均而言，在七月份，比特币的日回报率超过0.3%，而资金费率则保持在接近零的水平。然而，过去的表现并不能保证未来的结果，重大的宏观经济逆风正在形成。衡量美元对一篮子外币的DXY指数目前处于三年低点，并正在接近技术上的“死亡交叉”。这一形态在历史上标志着美元的底部，而由于比特币通常与DXY呈负相关，美元的复苏可能对加密市场构成重大挑战。

经济数据与机构资金流成焦点

交易员们正密切关注可能影响美联储货币政策的关键经济数据发布。周四的美国非农就业报告将是一个关键数据点，为了解劳动力市场的健康状况提供线索，并影响美联储可能降息的时间表。美联储主席杰罗姆·鲍威尔已表示将采取“观望和学习”的态度，特别是关于新关税可能如何影响通胀。加剧不确定性的是，7月9日是美国对等关税的最后期限，以及可能通过“美丽大单法案”为美国国债增加3.3万亿美元。在这种宏观不确定性中，企业对比特币的需求持续激增。仅在第二季度，上市公司就收购了约131,000枚BTC，增长了18%，远超美国现货ETF持仓8%的增幅。这种由Semler Scientific（SMLR）和MicroStrategy（MSTR）等公司引领的强劲企业购买行为，为BTC提供了坚实的潜在需求基础。

山寨币市场面临代币解锁压力

在比特币站稳脚跟的同时，更广泛的山寨币市场前景喜忧参半，即将到来的大量代币解锁带来了潜在的阻力。以太坊（ETH）上涨1.3%，交易价格约为2,449美元，但ETH和BTC的隐含波动率之间的差距持续扩大。这表明ETH期权相对于BTC变得更加昂贵，为出售期权合约的ETH持有者提供了创造收益的机会。在衍生品市场，XRP的未平仓合约飙升至四周高点，达到14亿美元，但这伴随着持平至负值的资金费率，表明存在看跌的空头倾向。其他几种山寨币，包括SOL、BCH、SUI和SHIB，也显示出负资金费率。山寨币领域的一个主要担忧是大量代币解锁的日程安排。未来几周，Ethena（ENA）、Immutable（IMX）、Aptos（APT）、Starknet（STRK）和Arbitrum（ARB）等项目将有大量代币释放到流通中，这可能会产生巨大的抛售压力，并影响整个山寨币板块的价格。