比特币（BTC）在强劲的ETF资金流入推动下突破11万美元

在机构资本大量涌入和市场乐观情绪重燃的推动下，比特币（BTC）自6月11日以来首次重返关键的11万美元关口。此次飙升之前，BTC在亚洲交易时段曾在105,500美元附近盘整。根据SoSoValue的数据，周三美国现货比特币ETF录得超过4.0778亿美元的净流入，是此次突破的主要动力，这使得这些产品的累计总流入量达到了惊人的490.4亿美元。这一决定性的上涨使BTC/USDT交易对的24小时高点达到109,656.72美元，显示出强劲的购买压力。这股看涨势头在更广泛的加密货币市场产生了连锁反应，以太坊（ETH）、Solana（SOL）和Cardano（ADA）等主要代币均录得显著涨幅。

市场的风险偏好似乎正在扩大，这一点从模因币（memecoins）的出色表现中可见一斑。像BONK和FARTCOIN这样的代币在24小时内涨幅超过20%，这是交易者愿意承担更高风险的典型指标。市场信心的恢复正值交易员们关注关键的宏观经济数据，特别是即将公布的美国非农就业报告。FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出，这份报告可能成为一个主要的催化剂。他认为，本周可能会测试甚至突破5月底创下的约11.2万美元的历史高点，但也警告说，就业数据也可能构成“不可逾越的障碍”。目前，阻力最小的路径似乎是向上，QCP Capital的分析师将市场情绪描述为“建设性的”。

链上数据揭示市场僵局

在这次价格反弹的背后，是长期信念与短期投机之间一种引人入胜的动态。来自Glassnode的链上分析显示，长期持有者表现出非凡的耐心，他们将这种行为描述为“市场主导机制”。尽管价格接近历史高点，但这些经验丰富的投资者基本上都在坚守阵地。长期持有者供应量飙升至1470万BTC以及已实现利润处于历史低位等指标都支持了这一观点，表明卖出意愿有限。此外，活跃度（Liveliness）指标持续下降，再次证实了更“年长”的比特币仍然处于休眠状态。调整后的已花费输出利润率（aSOPR）在1.0的盈亏平衡点上方徘徊，这表明任何被卖出的比特币都可能是短期交易者为获取战术性利润而卖出的近期购入品，而非长期持有者的大规模抛售。

机构资本与杠杆上升的角色

这种坚定不移的持有者信念与持续的机构需求相遇，创造了一种强大的市场平衡。稳定的ETF资金流入是主要驱动力，但企业财库的采用也增加了巨大的购买压力。例如，设计软件巨头Figma在最近的一份IPO文件中披露，其持有价值7000万美元的Bitwise比特币ETF（BITB）。该文件详细说明了2024年3月一项5500万美元的初始BTC投资，此后该投资已增值。同样，专注于SOL财库策略的上市公司DeFi Development Corp.宣布计划通过发行1亿美元的可转换票据来进一步积累Solana。这种企业积累的趋势正在悄悄地巩固市场基础，比特币的已实现市值——衡量比特币上次移动时价值的指标——已增长到9550亿美元。然而，这种稳定性正受到杠杆率上升的考验。QCP指出，主要永续期货市场的资金费率已转为正数，表明杠杆多头头寸正在增加。Glassnode的分析师警告称，耐心持有者与杠杆交易者之间的这种对峙是不可持续的，并暗示“市场可能需要向上或向下移动，以释放额外的供应”，这为脆弱的平衡被打破后可能出现的爆炸性行情埋下了伏笔。