比特币从10.8万美元回落，多头未放弃

比特币周三短暂突破108,000美元后回落，截至美东时间下午4点报107,446.08美元，24小时内仍上涨0.17%。这一韧性源于强劲的机构采用，包括美国联邦住房金融局（FHFA）指令房利美和房地美将加密货币纳入抵押贷款评估。据FHFA局长Bill Pulte称，此举符合美国主导加密领域的战略。与此同时，加密货币总市值达3.31万亿美元，逼近FxPro分析师Alex Kuptsikevich指出的关键波动阈值3.40-3.55万亿美元区间，恐惧与贪婪指数升至74接近极度贪婪，显示市场情绪维持乐观。

ETF资金流入与企业增持彰显信心

据Farside Investors数据，现货比特币ETF周三净流入5.48亿美元，连续12天正流入，累计净流入达481.2亿美元，持仓量超123万枚BTC。日本公司Metaplanet同步增持1,234枚BTC，总持有量达12,345枚（约13.3亿美元），跻身全球顶级企业持仓行列。纳斯达克上市公司Bit Digital转向以太坊质押，突显机构多元化配置趋势。以太坊报2,473.17美元，日内涨1.41%，配合市值1%的增长，强化了BTC和ETH的看涨基础。

衍生品数据与技术信号解析

衍生品市场谨慎乐观，比特币永续合约未平仓量在BCH、PEPE和XMR对中显著上升。芝商所（CME）BTC期货未平仓量达159,850 BTC的四周高点，但币安年化资金费率维持-0.4303%，表明杠杆投机有限。Deribit比特币期权风险逆转略偏看涨，以太坊期权保持看跌溢价。技术面，币安BCH/BTC对正形成金叉（50日SMA上穿200日SMA），释放长期看涨信号。比特币支撑位106,400美元，阻力位108,250美元，为交易员提供逢低布局机会，目标上看110,000美元。

宏观催化剂与代币事件预警

即将发布的美国5月耐用品订单和一季度GDP修正值（6月26日）及核心PCE数据（6月27日）可能引发波动，美元指数已跌0.56%至97.14。CME将于6月30日推出BTC、ETH及股指现货报价期货，或提升流动性。代币解锁带来短期压力：SUI于7月1日解锁1.1791亿美元，APT于7月12日解锁5417万美元。Lido DAO和Arbitrum DAO治理投票亦可能影响LDO、ARB情绪，交易员需严格管理山寨币风险。综上，比特币回落属技术修正而非转熊，ETF流入、机构增持及纳斯达克期货新高构成支撑，建议在107,000美元下方分批建仓，目标110,000美元。