以太坊（ETH）目前正处于一个复杂的交易环境中，其近期价格表现与强劲的链上增持信号之间出现了明显分歧。在最新的交易时段中，ETH/USDT 交易对的价格约为 2,544 美元，过去 24 小时小幅下跌 1%。在价格接近 2,673 美元水平时遭遇急剧拒绝并引发更广泛的抛售后，该资产一直在努力收复失地，价格跌破了关键支撑区域。ETH/USDT 的 24 小时价格区间从 2,514.18 美元的低点延伸至 2,585.88 美元的高点，凸显了买卖双方之间的持续博弈。这种价格疲软也体现在其对比特币的表现上，ETH/BTC 交易对报 0.02334，下跌超过 1.1%，表明其相对于市场领导者的短期表现不佳。

价格下跌之际，以太坊巨鲸以前所未有的速度增持

尽管现货价格反映出看跌情绪，但链上数据揭示了一个关于大型投资者坚定信念的故事。根据链上分析公司 Glassnode 的数据，以太坊“巨鲸”和“鲨鱼”钱包——即持有 1,000 到 100,000 枚 ETH 的钱包——一直在进行前所未有的疯狂购买。仅在过去 30 天里，这些群体就增持了惊人的 149 万枚 ETH。此次增持使其总余额增加了 3.72%，使其控制的以太坊流通供应量达到近 27%。这种购买压力的强度是历史性的；Glassnode 分析师指出，近期每日巨鲸净增持规模（近一周内已超过 80 万枚 ETH）自 2017 年牛市以来前所未见。在价格回调期间的这种激进增持表明，成熟的市场参与者将当前水平视为一个重要的买入机会，为潜在的未来反弹进行战略性布局。

链上信念与 ETF 资金外流的对比

市场行为的分歧是一个关键主题。当大型持有者大量增持时，来自 Santiment 的数据显示，规模较小的、以散户为主的钱包一直在获利了结，可能是受到了近期价格波动的影响。这创造了一种有趣的动态，即长期信念似乎正在向少数、更大型的参与者手中整合。为这一叙事增添另一层复杂性的是，在美国上市的现货以太坊 ETF 最近经历了首日净流出，总额为 220 万美元，结束了连续 19 天的正流入。虽然流出金额不大，但这标志着通过这些受监管产品的机构需求可能出现短期降温。这与激进的链上购买形成鲜明对比，表明虽然一些 ETF 投资者可能正在观望，但直接在链上操作的巨鲸正在加速收购，押注于 ETH 的基本价值和未来催化剂。

技术水平与跨资产分析

从技术角度来看，ETH 正处于一个关键时刻。直接支撑位是 24 小时低点 2,514 美元附近，而 2,500 美元的心理关口则是一个主要底部。如果决定性地跌破该水平，可能会为进一步下跌打开大门。上行方面，初步阻力位于近期高点 2,585 美元，而一个更重要的障碍是近期抛售的起点 2,650-2,675 美元区域。在将 ETH 与其他资产进行比较时，其表现好坏参半。虽然它落后于比特币，但在观察 SOLETH 交易对时出现了一个有趣的趋势。SOLETH 价格已上涨约 2.6% 至 0.068，表明 Solana (SOL) 相对于以太坊显示出相对强势。交易员似乎正在将部分资金轮换到目前交易价格约为 148.79 美元的 SOL 中。这表明，虽然巨鲸长期看好 ETH，但短期交易员可能更青睐像 Solana 这样的大市值山寨币进行相对价值操作。对于 ETH 交易员来说，关键在于观察巨大的巨鲸增持是否能转化为购买压力，从而压倒短期抛售并将价格推回阻力位之上。