据 @cas_abbe 称，Aave 上约有47亿美元的循环 ETH 仓位，而 stETH 日成交量仅约2亿至2.5亿美元，若发生被动去杠杆将出现明显流动性错配，来源：@cas_abbe。 他警告，大规模清算可能压垮 stETH 市场深度，引发 ETH/stETH 仓位的链式反应并带来严重滑点，来源：@cas_abbe。 交易层面，这意味着与 Aave 相关的 ETH/stETH 抵押品存在更高的级联清算风险；建议关注 Aave 健康因子、stETH-ETH 价差折价与链上流动性以管理敞口，来源：@cas_abbe。

根据 @cas_abbe，目前约有893,599枚ETH（约39.6亿美元）在排队退出，预计等待时间接近16天，创下历史新高，显示退出队列异常累积（来源：@cas_abbe）。 以太坊退出队列的时长由验证者换入换出上限所驱动，集中退出会机械性拉长等待时间，并不直接意味着协议风险上升（来源：ethereum.org 质押提现文档）。 作者强调，长队列不应被简单解读为对ETH信心下滑，建议结合退出与存入的净流量来判断真实的质押压力（来源：@cas_abbe）。 对交易者而言，较长的退出时间可能放缓赎回套利，并阶段性扩大stETH/ETH、cbETH/ETH、rETH/ETH等LST交易对的贴水与滑点，影响成交质量与流动性管理（来源：Lido 文档；Coinbase cbETH 文档；Rocket Pool 文档；Curve 池数据）。 建议重点跟踪信标链退出队列、验证者净进出与LST池深度，以优化在现货ETH、LST与质押收益策略之间的轮动时机（来源：beaconcha.in；rated.network；Curve 池）。

根据@Excellion，若退出队列较短，ETH 验证者退出可在数小时到一天内完成；在退出需求高峰时可能延长至数天甚至数周，且按先到先出处理，体现入口大、出口小的特性，来源：@Excellion 于 X 2025年8月14日。以太坊协议设置了激活与退出的 churn limit，限制每个 epoch 可退出的验证者数量，从机制上节奏化提款并在需求高峰拉长等待时间，来源：Ethereum.org Staking 文档。历史压力阶段中，stETH 等液态质押代币在赎回受限时曾低于与 ETH 的 1:1 面值，显示与退出瓶颈相关的流动性与基差风险，来源：Kaiko 2022年6月研究。上述约束使得验证者抛售 ETH 的流量被多日分摊，并曾伴随 LST 折价扩大与期货基差走弱，反映退出队列带来的节流效应，来源：Ethereum.org Staking 文档与 Kaiko 研究。