根据 @lookonchain，地址0x4ed0通过循环杠杆借贷在三个月前买入18,447枚ETH，成交额8,150万美元，均价4,417美元，同时买入1,560枚WBTC，成交额1.82亿美元，均价116,632美元，来源：@lookonchain。过去三天，该地址为偿还债务以均价3,046美元卖出18,518枚ETH，成交额5,641万美元，已实现亏损超过2,500万美元，来源：@lookonchain。其持有的1,560枚WBTC当前估值1.3856亿美元，未实现亏损超过4,300万美元，三个月累计亏损超过6,800万美元，来源：@lookonchain。

根据 @EmberCN，某以循环贷方式高位囤积 WBTC 和 ETH 的巨鲸为避免被清算，在两天内割肉清仓 18,517 枚 ETH，成交约 5645 万美元，实现亏损 2529 万美元。来源：@EmberCN，X，2025-11-20。清仓 ETH 后，该地址仍持有 1560 枚 WBTC，成本价 116,762 美元，当前浮亏约 4112 万美元。来源：@EmberCN，X，2025-11-20。

根据 @EmberCN，这名通过循环贷做多 1,320 枚 WBTC 的巨鲸在过去 5 小时又卖出 175 枚 WBTC，换得 1618 万 USDC，已将杠杆全部卸完（来源：@EmberCN，2025-11-20）。据 @EmberCN 称，11/5 BTC 跌至 10 万美元时其仓位接近清算线，因此开始减仓（来源：@EmberCN）。据 @EmberCN 称，近两周累计卖出 725.8 枚 WBTC，合计约 7181 万 U，本轮去杠杆已告一段落（来源：@EmberCN）。

据 @KobeissiLetter 称，今日全资产类别大幅下跌，盘中反弹被持续抛压打至新低，属于典型的情绪化回调。据 @KobeissiLetter 称，这类风险厌恶行情在2025年愈发常见，主因是创纪录杠杆与对新闻的高敏感度。据 @KobeissiLetter 称，中期宏观逻辑未变：财政赤字支出激增、AI资本支出逼近每年1万亿美元，且就业走弱意味着即便通胀在3%附近，美联储也必须降息。据 @KobeissiLetter 称，这一宏观背景支持标普500指向7000点的目标。据 @KobeissiLetter 称，跨资产抛售同样涉及加密市场，去杠杆阶段需警惕 BTC 与 ETH 的短期压力，若降息落地则可能对风险资产后续提供支持。

根据 @EmberCN，某巨鲸通过循环贷做多 1,320 枚 WBTC（约 1.32 亿美元），在今日下跌后其仓位接近清算线，来源：@EmberCN。为降低清算风险，该地址约两小时前卖出 465.4 枚 WBTC 和 2,686 枚 ETH，换得 5652 万 U 用于还款，来源：@EmberCN。成交均价为 WBTC 102,722 美元、ETH 3,244 美元，来源：@EmberCN。相关地址为 0xc79b6416bd17446f930d32a7b78cf60d35a12be7（DeBank 提供），来源：@EmberCN。

据@cas_abbe称，过去24小时加密市场多头仓位爆仓规模达到12.3亿美元，显示出衍生品市场强烈的被动去杠杆压力（来源：Cas Abbé 于 X，2025年11月4日）。 @cas_abbe补充称，自10月10日暴跌以来，这是第4至第5个单日爆仓规模超过10亿美元的交易日，反映与该事件相关的连续性清算（来源：Cas Abbé 于 X，2025年11月4日）。历史上，多日大规模多头爆仓通常对应市场压力上升与波动率走高，交易者将其视为风险信号（来源：Glassnode Research 2022；Kaiko 市场报告 2023）。

据 @EmberCN 在 X 的披露，该 ETH 鲸鱼 nemorino.eth 在凌晨下跌后以 $3,609 价格卖出 8,000 枚 ETH，并归还 Aave 上 $2483 万 USDC 借款，实现完全去杠杆并录得 $758 万盈利（+98%）。据 @EmberCN 在 X 的信息，他在 5-10 月以 770 万 USDC 为起始资金，通过循环借贷累计买入 10,914 枚 ETH，均价 $2,946。据 @EmberCN 在 X 所述，此次平仓动机是为规避进一步下跌带来的清算风险。据 DeBank 地址 0x8aecc5526f92a46718f8e68516d22038d8670e0d 的链上页面显示，地址的去杠杆与在 Aave 的还款行为与上述记录一致。

根据@Ashcryptoreal称，近期杠杆被清洗与恐慌抛售出清，为Q4资金回流比特币（BTC）与山寨币创造条件；作者表示其现货山寨仓位下跌约70%，但基于过往周期规律仍保持做多等待反弹。来源：@Ashcryptoreal，X平台，2025年10月31日。 根据@Ashcryptoreal称，看多逻辑由七项因素构成：杠杆被清洗、恐慌盘出局、美国与中国达成贸易协议、美联储已降息且预计12月再降、缩表结束并在12月转向量化宽松、美股接近历史新高、黄金见顶，以上均指向流动性偏好加密等风险资产。来源：@Ashcryptoreal，X平台，2025年10月31日。 根据@Ashcryptoreal称，2017与2021年山寨季的历史走势显示大洗盘后往往迎来急涨，且顶部通常出现在极度贪婪而非当下的极度恐惧，这支撑了BTC与山寨币的短中期风险回报。来源：@Ashcryptoreal，X平台，2025年10月31日。 根据@Ashcryptoreal称，其计划持仓至2025年12月底，并对Q4保持强烈看多，视其为押注风险偏好回归的数据驱动配置。来源：@Ashcryptoreal，X平台，2025年10月31日。

据该来源，吉姆·克莱默警告加密市场处于“2000年投机区间”，并建议在潜在回调前减仓，这一表态对专注于BTC与ETH的交易者释放了风险收缩信号；来源：所提供来源。 该警示强调降低高贝塔山寨币敞口、锁定利润并收紧核心头寸风险，与去杠杆思路一致；来源：所提供来源。

According to @DowdEdward，当前共识承认AI驱动的股市泡沫存在，但认为仍处于早期，这意味着在估值偏热下仍在参与行情（来源：Edward Dowd 于X，2025年10月20日）。他称部分参与者寄望将风险转嫁给边际买家，呈现典型的“最后接盘”晚周期特征（来源：Edward Dowd 于X，2025年10月20日）。Dowd警示市场或接近“创纪录融资余额”阶段，杠杆风险升高、对快速去杠杆更为脆弱（来源：Edward Dowd 于X，2025年10月20日）。基于其警示，交易者可收紧AI龙头与高杠杆贝塔仓位的风控，而加密交易者可将股市杠杆飙升视作风险资产潜在波动触发因素，并在官方融资余额数据确认后再调整仓位（来源：Edward Dowd 于X，2025年10月20日）。

据 @EmberCN 披露，这名曾在4月AAVE跌破120美元时险些被清算的循环贷做多鲸鱼，过去4小时从Aave取回并以223美元均价卖出7万枚AAVE，换得1562万USDC后全部归还借款，完成去杠杆（来源：@EmberCN 于X，2025年10月17日；链上地址 0xebb4ee6fe7a3cb6c207e62d46a6519e1878c5855，数据来自DeBank）。在还清借款后，该地址持有AAVE约2.1万枚，约合480万美元，当前仓位不再面临Aave清算风险（来源：@EmberCN 于X，2025年10月17日；链上地址 0xebb4ee6fe7a3cb6c207e62d46a6519e1878c5855，DeBank）。此外，该地址在4月为避免清算曾于约120美元附近减仓AAVE（来源：@EmberCN 于X，2025年10月17日）。

据@business称，周五加密市场暴跌后，比特币的轻微反弹并未缓解约200亿美元的杠杆押注清算，该清洗使市场部分板块陷入瘫痪，显示市场状况依然脆弱，来源：@business。据@business称，尽管BTC反弹，去杠杆压力仍在，杠杆头寸与相关交易活动承压，来源：@business。据@business称，在该清算压力消退并且市场功能性如来源所述得到改善前，交易者应维持保守杠杆与严格风控，来源：@business。

据@BullTheoryio称，剔除BTC与ETH的山寨币总市值在历史上往往在牛市扩张中经历30–60%的剧烈回撤，2020年回撤约60%，2021年出现约-36%、-57%、-31%的中期重置（来源：@BullTheoryio，X，2025年10月13日）。作者表示，本次为史上最大规模的山寨币单日清算，约200亿美元被清算、总市值约蒸发1万亿美元，众多代币回撤70–90%（来源：@BullTheoryio，X，2025年10月13日）。帖子指出，这类“暴力清洗”通常在去杠杆与流动性重置后引发更强劲的反弹，体现的是牛市节奏而非结构性疲弱（来源：@BullTheoryio，X，2025年10月13日）。作者总结称，这并非山寨季的终结，而是下一阶段启动前的清理，交易者应关注不含BTC/ETH的纯山寨周期节奏（来源：@BullTheoryio，X，2025年10月13日）。

据@caprioleio称，周末山寨币出现50-80%回撤并伴随杠杆被清洗，而BNB则逼近历史新高，显示主流币对山寨币的相对强势（来源：@caprioleio，X，2025年10月12日）。据@caprioleio称，市场上有人将本轮下跌与FTX相提并论并宣告山寨币终结，但他强调此次更像是清算带来的结构性出清而非系统性崩溃（来源：@caprioleio，X，2025年10月12日）。据@caprioleio称，他认为特朗普将关税从100%提高到200%的概率为零，因此未来数周到数月对加密风险资产的基调偏向看多（来源：@caprioleio，X，2025年10月12日）。

据@glassnode称，比特币期货市场出现史上最大单日未平仓合约蒸发，超过110亿美元头寸被清理（来源：@glassnode）。@glassnode指出，此次去杠杆的规模凸显在剧烈波动中过度杠杆会被快速挤出，提示期货交易者的关键风险（来源：@glassnode）。

根据@AltcoinGordon 的说法，加密市场刚经历了最严重的下跌之一与史上最大规模的爆仓事件，他在这轮去杠杆后转为看涨；来源：@AltcoinGordon，X，2025年10月11日。他将其视为爆仓后的做多时点，并与仅在崩盘后才转多的交易者形成对比；来源：@AltcoinGordon，X，2025年10月11日。

根据 @OnchainLens 的信息，过去24小时共有1,662,162个账户被强制平仓，强平总额达193.1亿美元，数据来源为 Coinglass Liquidation Data。按 Coinglass 的定义，强平为杠杆仓位被强制平掉，显示该时段加密衍生品市场出现广泛去杠杆，来源：Coinglass Liquidation Data。该帖以 DownTober 而非 Uptober 定义当下行情，以反映强平激增，来源：@OnchainLens。

根据 @52kskew，主流山寨币未平仓合约整体下跌超50%，小盘山寨币的OI被抹去50%-80%，来源：@52kskew，X，2025年10月11日。根据 @52kskew，本轮仓位冲击与FTX崩盘和新冠崩盘相当，而小盘山寨币更接近新冠时期的走势，来源：@52kskew，X，2025年10月11日。

据@caprioleio称，加密市场出现自2021年以来最大的清算潮，永续合约未平仓量在数小时内下跌约85亿美元（来源：@caprioleio，X，2025年10月10日）。未平仓量的快速下降通常意味着衍生品市场的大规模平仓与去杠杆，导致未结清头寸减少（来源：CME Group 教育，Open Interest 概述）。此类去杠杆往往压缩资金费率，并在连环强平期间放大短期价格波动（来源：Binance Academy，Funding Rate Explained；Binance Academy，What Are Liquidations）。在清算事件中，交易者可考虑降低杠杆、控制仓位规模，并密切监测资金费率与未平仓量，以应对更高的波动与滑点风险（来源：Binance Academy，Risk Management in Crypto Trading；Investopedia，Slippage）。

根据@DegenerateNews，过去24小时内加密市场爆仓金额超过50亿美元。据Binance Academy，大规模爆仓通常由永续合约的连环强平引发，短期内会放大波动并扩大买卖价差，从而提升BTC与ETH的成交与滑点风险。据CME Group教育材料，交易者通过监测资金费率与未平仓合约判断去杠杆进程，未平仓合约下降通常意味着风险被清洗并可能改变市场节奏。据Coinglass文档，爆仓看板可用于识别多空哪一侧主导爆仓，为BTC和ETH的日内方向提供参考。