比特币 (BTC) 市场分析：驾驭新高与波动性
realtime news Aug 19, 2025 08:29
由于链上活动改善和衍生品情绪推动，比特币价格飙升至 121K 美元，但现货交易量下降和盈利能力提高引发谨慎。探索关键的 BTC 市场信号以获取见解。
比特币 (BTC) 在过去一周经历了显著反弹，从 114,000 美元的低点回升至 121,000 美元。根据 Glassnode 最新分析，此次复苏以链上活动改善和衍生品市场积极情绪为标志。尽管有此向上的势头，但现货交易量的下降和高盈利水平表明投资者需要谨慎。
现货和期货市场动态
现货市场观察到比特币价格达到超过 123,000 美元的历史新高，然后回落至 114,000 美元，形成了一个波动的“空档”。尽管交易量最初恢复，但仍由卖方主导，表明势头正在减弱。相对强弱指数 (RSI) 也有所软化，表明市场可能出现疲劳。
在期货市场，未平仓合约超过统计水平，导致去杠杆浪潮。尽管如此，交易者仍在支付溢价购买多头仓位，尽管信心减弱。永续合约累计成交量 Δ (CVD) 反映了这一趋势，卖方压力增加暗示风险升高。
期权和 ETF 市场动向
期权市场活动激增，未平仓合约达到新高，波动率差距加大，表明对冲和投机行动增加。25-delta 偏度保持正值，表明对下行保护的持续需求。
交易所交易基金 (ETF) 见证了强劲的资金流入，每周超过 8.8 亿美元进入市场。这种资金流入体现了强劲的机构兴趣，但在持续的价格波动中，这些流动的可持续性仍不确定。
链上指标和盈利能力
虽然链上用户活动和费用量已减弱，但经实体调整的转账量激增，表明由于波动性导致的重大资本流动。尽管实现的资本流动缓慢，持有者构成稳定，仅略微向短期所有权转变。
盈利能力指标显示水平较高，比特币供应的 96% 处于盈利状态，实际盈利/亏损比率为 2.4。虽然盈利能力广泛，但尚未达到狂热水平，表明在潜在获利回吐压力下市场情绪谨慎。
总体而言，市场已从反弹到高点转为急剧回调，测试了 114K 美元以下区间的上限。强劲的 ETF 流动和增加的衍生品活动与减弱的链上信号形成对比，令市场条件脆弱。未来的方向将取决于机构资金流动和新买家信心是否能够稳定当前的收缩或导致进一步的整合。
欲了解更详细的见解，请访问Glassnode上的完整报告。
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