在高风险环境中，比特币市场面临降温动能
realtime news Jun 17, 2025 02:17
据 Glassnode 报道，比特币市场正经历降温期，其特征是现货力量减弱和谨慎参与，而期货和 ETF 显示出稳定的兴趣。
根据 Glassnode 的报告，比特币市场目前正处于高风险环境中，但并未过热。此阶段的特征是现货市场力量减弱，高盈利水平，以及衍生品和 ETF 的谨慎但稳定的参与。零售和机构投资者的需求缺乏可能会延长降温动能。
现货和期货市场分析
在未能保持动能突破 111K 美元大关后，比特币的反弹进入了降温期。现货市场指标显示出疲软的信号，动能接近中立水平，现货 CVD 出现明显负转，交易量降至统计低点以下。这些趋势表明零售参与减少以及远离激进买入策略的转变。
与此同时，期货市场表现更为稳定。未平仓合约保持在周期高点附近，长期资金保持正值，表明杠杆交易者正在维持他们的头寸。然而，永续合约 CVD 的显著逆转显示短期交易者在减少风险暴露。
期权和 ETF 活动
在期权市场中，隐含波动率溢价较高，波动率差距接近其高位。delta 倾斜从以看涨为主转向略为看跌，表明在经历一段风险偏好后，出现了向下行对冲的细微转变。
ETF 流入显著增加，突显出持续的机构兴趣。然而，交易量的下降表明对被动积累的偏好胜过主动交易。链上基本面保持中性，活跃地址持平，转账量适中，费用减少，反映出有机活动的低迷。
流动性和盈利能力指标
流动性指标如热资本份额和已实现市值变化显示出轻微回落，与资本轮换的暂停一致。短期持有者 (STH) 与长期持有者 (LTH) 供应比率已降至其统计低位以下，强调了长期持有者的强大存在。
盈利能力指标保持高位，约 97% 的供应处于盈利状态且实现的利润水平健康。尽管尚未达到狂热状态，但这种配置增加了如果没有新的需求，可能会出现分配的风险。
总体而言，据 Glassnode 称，目前市场的状态以现货力量减退、高盈利能力以及衍生品和 ETF 的谨慎参与为特点。如果零售和机构部门的需求没有增加，降温趋势可能会继续。
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