探索链上收益：从稳定币到 DeFi 创新
realtime news Sep 09, 2025 10:10
深入研究 DeFi 领域内链上收益的演变，包括稳定币、质押和高级收益策略。了解推动这一创新金融格局的动态。
去中心化金融（DeFi）行业由于链上收益机制的出现而发生了重大变革。这些创新重新定义了在区块链平台上的收入生成，超越了传统的金融中介。最初，DeFi 收益是由简单的策略驱动的，比如借贷和流动性提供，但自那时起它已发展成为一个复杂的生态系统，拥有多样的策略，每种策略都提供不同的风险特征和经济模型，根据 Galaxy 。
理解链上收益
链上收益指的是通过基于区块链的金融活动产生的收入。这个概念已经显著多样化，出现了许多策略来捕捉收益。这些策略从不产生收益的稳定币开始，这些稳定币与美元挂钩并且不支付利息，到依赖平台的收益生息稳定币，通过特定平台在特定条件下提供回报。
多样化的收益策略
收益策略的格局包括基于债务的策略，其中质押的稳定币将一部分固定收益票息分配给代币持有人。集中的法定货币抵押包装自动传递基金收入，而基于协议的收益则通过链上机制产生，包括原生权益证明资产的质押和借贷市场。
结构化和管理的收益策略，如 Pendle V2 和 Euler V2 提供的策略，通过分割简单现金流或应用杠杆提供工程化解决方案，展示了 DeFi 收益生成的复杂性。
稳定币动态
稳定币在 DeFi 生态系统中发挥着至关重要的作用，充当主要的流动性渠道。像 USDT、FDUSD 和 USD1 这样的非收益生息稳定币以高质量的流动性储备为支撑，但不支付本地利息。反之，收益生息稳定币依赖平台安排来提供回报，说明了稳定币生成收益的多种机制。
监管和市场影响
监管环境，特别是在美国，影响了稳定币的收益策略。例如，《GENIUS 法案》限制了稳定币发行人支付利息的能力，从而影响了收益的分配。尽管有这些限制，稳定币仍在全球范围内吸引了大量关注，特别是在高通胀国家，因其提供了对冲货币贬值的手段。
结论
链上收益是 DeFi 领域内的一项重要创新，提供了多样化的收入生成机会。随着生态系统的不断演变，了解这些策略所涉及的机制和风险对于寻求在这个动态金融格局中优化回报的参与者来说至关重要。
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