Fireblocks调查突出MiCA框架下的监管挑战

Fireblocks最近进行的一项调查揭示了在欧洲联盟的《加密资产市场》（MiCA）框架下获得许可的企业所面临的监管和运营挑战。此次调查收集了17家获得许可的实体的反馈，突出了从质押监管到加密资产与传统金融工具之间界限的主要关注点。这些发现提供了有价值的见解，正值欧盟委员会审查这一旨在统一欧盟范围内加密资产治理的新监管机制之际。

证据和背景

MiCA法规于2026年7月全面生效，旨在以单一的欧盟框架取代分散的国家加密监管体系。它涵盖了一系列领域，包括授权、消费者保护、稳定币储备以及市场滥用禁令。然而，一些领域如去中心化金融（DeFi）、加密借贷和代币化存款仍不在当前范围内，相关调整正在审议中。

Fireblocks的调查显示，71%的受访者认为提供DeFi借贷的监管框架不明确。同样，65%的受访者表示质押规则存在模糊性，这导致许多企业的产品决策被延误或改变。事实上，35%的受访者指出，不明确的法规严重限制了他们企业以信心构建产品的能力，通常导致产品发布延迟、产品重新设计或计划产品的放弃。

另一个关键问题是MiCA监管的加密资产与《金融工具市场指令》（MiFID）涵盖的金融工具之间界限不清。仅有24%的受访者对处理这一界限充满信心，而70%的受访者表示这影响了他们在欧盟有效推出新产品的能力。

调查还强调了与合规要求相关的运营负担。例如，71%的受访者提到授权时间表和国家差异是重大挑战，而41%的受访者指出持续的报告义务对业务造成压力。此外，MiCA的外包条款与《数字运营弹性法案》（DORA）之间的重叠据称为依赖第三方供应商的企业带来了合规效率问题。

尽管存在这些挑战，但对于通过潜在的监管调整释放增长潜力仍持乐观态度。超过一半的受访者（53%）表示，简化的“补充”授权允许加密资产服务提供商（CASPs）根据MiFID处理代币化金融工具，可能会激励更多投资流入欧盟。然而，24%的受访者担心此类措施可能对持有完整MiFID许可的企业不公平。

这些发现与其他欧盟监管机构确定的优先事项一致。例如，欧洲银行管理局和欧洲中央银行最近呼吁对稳定币收益、加密借贷和质押安排制定更明确的规则，反映了更广泛的行业和监管关切。

尽管对MiCA进行任何正式修订的时间表尚不确定，Fireblocks的调查强调了解决监管灰色地带以增强法律确定性并促进行业增长的重要性。欧盟委员会于2026年9月30日结束的持续咨询，为利益相关方影响欧盟下一阶段加密监管提供了一个关键平台。