美国证券交易委员会更新投资公司和顾问的小实体定义

美国证券交易委员会（SEC）于2026-11-04宣布，已通过对注册投资公司、投资顾问和商业发展公司的小实体定义进行修订。这些变更是在《监管灵活性法》下进行的，旨在现代化自1998以来未进行显著更新的门槛。

小实体定义的关键变化

根据以前的规则，注册投资公司如果其及相关基金的净资产总额为$50百万美元或以下，则被归类为小实体。同样，如果投资顾问管理的监管资产少于$25百万美元，账面资产少于$5百万美元，并满足特定控制关系标准，则符合小实体的条件。

这些修订显著提高了这些门槛。对于投资公司、新门槛已上升至$10亿美元的净资产总额，作为在表格N-CEN项目B.5下定义的基金系列。对于投资顾问，门槛已增加至$1亿美元的监管管理资产，并对资产负债表和控制关系标准进行了相应调整。此外，SEC将在每10年对这些门槛进行通货膨胀调整。

修订的影响

根据SEC的2026-01提案，之前的定义仅涵盖了0.6%注册投资公司和3%注册投资顾问。通过提高门槛，这些修订预计将扩大被归类为小实体的数量，从而拓宽在《监管灵活性法》下进行的监管影响分析中考虑的公司范围。然而，这些修订并不免除这些实体的证券法义务，也不改变SEC注册的资产门槛。

SEC的分析表明，$10亿美元的基金系列门槛与80th百分位的家庭规模$10.04亿美元一致，涵盖了大约80%的基金系列、22.9%的单个基金和2.13%的总平均净资产。这些变更旨在更好地反映当前的经济形势，并减少未来SEC规则制定中对小型公司的合规负担。