在加密货币交易的波动世界中，风险投资家杰森·方（Jason Fang）最近的一则声明引发了交易者和投资者之间的激烈讨论。方以其对区块链和风险投资的洞见而闻名，他在2025年10月12日的推文中指出，交易永续期货（perps）和另类加密货币（alts）本质上相当于赌博。他强调，在每次重大市场崩盘中，真正的赢家总是交易所本身，它们充当“赌场”，从费用、清算和波动中获利。他的建议很简单：不要赌博，要投资。这一观点在当前的加密货币环境中引起了强烈共鸣，其中比特币（BTC）和以太坊（ETH）继续作为更安全的长期持有资产主导市场，而perps和alts则以快速获利的承诺吸引交易者，但往往导致巨大损失。

理解永续期货和另类币交易的风险

永续期货或perps是衍生合约，允许交易者无到期日地投机加密货币价格，通常带有高达100倍或更高的杠杆。根据主要交易所的数据，这些工具在峰值月份的交易量超过1万亿美元，但它们带有固有风险。例如，在2022年的加密冬天，当BTC从2021年11月的6.9万美元暴跌到2022年6月的2万美元以下时，清算事件抹去了数十亿美元的交易者头寸。方的赌博比喻在这里很贴切——perps放大了收益和损失，资金费率和保证金追缴将市场变成了高风险游戏。交易者往往忽略交易所如何从这些机制中受益，在每笔交易和清算中收取费用。相反，方主张投资于像BTC这样的成熟资产，其市值持续超过1万亿美元，为投资组合增长提供更稳定的基础。

为什么另类币往往导致赌博式结果

另类币包括从狗狗币（DOGE）这样的模因币到像Uniswap（UNI）这样的DeFi代币，方将其标记为赌博。这些资产可能急剧飙升——例如，DOGE在2021年根据历史图表上涨超过10,000%——但它们容易出现急剧回调。在2021年5月的崩盘中，许多alts在几天内损失了50-90%的价值，由监管新闻和市场情绪转变引发。最大的受益者？交易所，它们在炒作周期中收取交易费用，并在低迷期通过清算级联获利。方的观点强调了一个关键交易策略：关注基本面而非投机。对于投资者来说，这意味着分配到像ETH这样的蓝筹加密货币，它受益于2022年9月的合并升级，提升了其可扩展性并吸引了机构兴趣。通过避免alts的泵送和倾销性质，交易者可以减轻风险，并与区块链在金融中的采用等长期趋势保持一致。

从更广泛的市场视角来看，方的建议与当前机构资金流向现货投资而非杠杆交易的趋势相符。最近报告显示，2024年1月批准的比特币ETF已积累了超过500亿美元的资产管理规模，标志着向投资而非赌博的转变。这对于跨市场相关性特别相关；例如，当S&P 500指数在2023年初因通胀担忧而下跌时，BTC在2.5万美元左右保持支撑，提供对冲机会。交易者应监控链上指标，如BTC的实现价格在2025年中数据点约为3万美元，以识别投资入场点。相比之下，像SOL/USDT这样的alt对perps显示出超过10%的24小时波动性，使其不适合风险厌恶策略。最终，方的信息鼓励一种纪律性的方法：在低点建立BTC和ETH头寸，避免杠杆，并将加密货币视为资产类别而非赌场游戏。

后赌博心态下的交易机会

采用投资心态开辟了超越perps和alts风险的战略交易机会。例如，美元成本平均法投资BTC在历史上在牛市周期中产生了超过200%的年化回报，如2017年至2021年的数据所示。交易者可以寻找支撑位，如BTC的200日移动平均线在最近分析中约为4.5万美元，以在不赌博杠杆的情况下时机入场。此外，随着AI驱动的分析工具现在整合链上数据，投资者可以跟踪像以太坊燃气费这样的指标，它在2024年网络拥堵期间飙升至超过100 Gwei，表明看涨活动。方的警告还突出了熊市风险；在2022年11月的FTX崩盘期间，交易所从强制清算中获利巨大，强化了赌场比喻。为了利用这一点，考虑使用像USDT这样的稳定币进行流动性多样化投资组合，并长期持有ETH以获得高达5%的年化质押收益。总之，通过听取方的建议，交易者可以以降低风险的方式导航加密市场，专注于可持续增长，并在持续波动中定位自己受益于下一波采用浪潮，这可能推动BTC在未来几年达到10万美元以上的新高。