根据 The Kobeissi Letter，过去三个月仅约26%的标普500成分股跑赢指数，创2024年初以来新低，显示市场广度明显收窄，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。 自2024年11月以来，跑赢占比下滑约40个百分点，表明资金愈发集中于大科技龙头，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。这一情况与2022年熊市类似，当年10月低点时仅有20%的股票跑赢，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。当前水平也显著低于近五年约45%的平均值，凸显广度恶化，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。与此同时，仅有55%的标普500成分股位于其200日均线上方，接近自6月以来的低位，提示需要密切关注大科技主导因素，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。 交易要点：围绕大科技领导力与广度指标（如跑赢占比与200日均线占比）进行风险监控，用于指导股票仓位并框定加密交易者在风险偏好转换阶段参考的跨资产情绪信号，来源：The Kobeissi Letter，X，2025年11月10日。

根据@KobeissiLetter，美股前十家公司目前占标普500总市值的41.4%，创历史新高，显示指数权重高度集中，来源：@KobeissiLetter。 @KobeissiLetter称，自2025年4月以来该占比上升6.2个百分点，自2024年1月以来累计上升8.4个百分点，集中度在过去18个月显著抬升，来源：@KobeissiLetter。 @KobeissiLetter还指出，前十家公司合计市值首次突破25万亿美元，已相当于美国经济规模的83%，凸显大科技股对指数表现与风险归因的主导地位，来源：@KobeissiLetter。 对交易者而言，这些数据提示标普500敞口的集中风险更高，少数权重股主导收益与回撤，需更关注市场广度与集中度相关的风控与策略，来源：@KobeissiLetter。

据The Kobeissi Letter援引阿波罗全球管理公司数据，受薪美国人通过401(k)每年平均向“七巨头”投入2358美元，平均8580美元的401(k)缴款中有71%流入股票，推算约28%的401(k)资产直接流入这些个股（The Kobeissi Letter；Apollo Global Management）。The Kobeissi Letter并指出，“七巨头”在标普500中的权重接近40%，这使指数敞口将养老金被动地导向这些公司（The Kobeissi Letter）。The Kobeissi Letter将此归类为不受基本面展望影响的被动资金流入，这与学术研究关于指数化资金对价格影响的证据一致（Wurgler 2010，纽约大学；The Kobeissi Letter）。对加密交易者而言，大科技的被动买盘与集中度上升历来与BTC与纳斯达克100呈现正向且时变相关的风险情绪相伴而生，值得作为跨资产信号跟踪（Coin Metrics；Bloomberg Intelligence）。