比特币 (BTC) 市场动能因流动性减弱及卖方疲惫而冷却
realtime news Aug 05, 2025 10:11
由于现货、期货、期权和ETF市场动能冷却，比特币的反弹暂停，这表明存在潜在的下行风险。
根据 Glassnode 的数据，比特币的近期反弹已暂停，各个市场领域的动能正在冷却。这种降温趋势在现货、期货、期权和ETF市场都有观察到，表明随着流动性减弱和风险偏好缓和，比特币（BTC）可能存在潜在的脆弱性。
市场概览
随着市场重新回到低流动性区间，跌破$114,000门槛，比特币进入了一阶段重校期。现货与期货市场都出现了疲软的迹象，相对强弱指数（RSI）从47.4降至35.8，表明超卖状态。此外，现货累积成交量差（CVD）从-1.071亿美元大幅下降至-2.2亿美元，反映出卖方压力增加；现货交易量也从84亿美元降至75亿美元，表明参与和流动性减弱。
在期货市场中，未平仓合约小幅下降，从456亿美元降至449亿美元，表明头寸出现轻微平仓现象。多头资金支持减少了33%，降至310万美元，表明杠杆看涨需求降低。永久CVD也从-12亿美元下降到-18亿美元，突显交易者之间的激进分配。
期权与ETF市场
期权市场的未平仓合约减少了8.4%至398亿美元，表明投机活动减少。波动率差从23.84%缩小到16.26%，暗示风险定价降低。相反，25 Delta偏离增至5.51%，表明下行保护需求增加和对冲情绪上升。
ETF市场也显出冷却迹象，净流入下降了24.9%至2.694亿美元，远低于低位，表明机构需求疲软。然而，交易量增长了9.9%至198亿美元，表明环境谨慎但具有响应性。ETF市值与实现价值（MVRV）从2.4放缓至2.3，显示盈利能力略低但未实现收益持续存在。
链上与链外指标
链上基本面提供了混合信号：活跃地址增加了3.6%至729,000个，而转移量减少了13.9%至94亿美元。费用也减少了14.4%至48.32万美元，表明网络活动较为安静。同时，已实现市值变化仍高达6.3%，反映出资金流入强劲但在冷却。
链外指标显示资本流动稳定，短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）之比为17.3%，热资本份额为36.0%，显示出流动性平衡。盈利指标冷却，获利中的供应量百分比降至93.6%，净未实现利润/亏损（NUPL）降至8.6%，已实现利润/亏损比缩小至1.9，反映更加谨慎的情绪。
总之，比特币市场正在从狂热阶段过渡到重新评估阶段。尽管超卖条件和卖方疲惫暗示可能会反弹，市场的脆弱性仍然存在，使其容易受到负面外部因素或需求复苏延迟的影响。
欲了解更多见解，请访问Glassnode的原始分析。
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