比特币 (BTC) 面临市场动荡：需求枯竭与防御情绪
realtime news Oct 22, 2025 19:41
比特币交易低于关键成本水平，凸显需求枯竭和谨慎的市场情绪。长期持有者增加抛售，而期权市场显示出防御趋势。
根据Glassnode Insights，比特币 (BTC) 当前正在艰难的市场环境中航行，交易价格低于关键成本基础水平，这表明需求可能枯竭。这正值长期持有者不断增加抛售其持有量之际，给市场的稳定性施加了压力。
市场动态与长期持有者活动
这款加密货币的交易价格低于短期持有者的成本基础和0.85分位数，这种情况表明动力减弱和市场疲惫感上升。自7月以来，长期持有者每天抛售超过22,000 BTC，这一显著增长标志着持续的获利了结活动。此高卖出活动正在导致市场结构脆弱，令市场进入长期整合阶段的担忧加剧。
期权市场：防御立场
期权市场反映了一种谨慎的情绪，开放式头寸达到新高。交易者似乎偏好于认沽期权而非认购期权，表明他们对潜在下行保持防御姿态。这种认沽期权的偏好是由高企的隐含波动率所推动，这一因素让市场做市商警觉且波动定价高企。
此外，认沽期权的偏斜增加，这表明交易者更倾向于为下行保护付费，而不是寻求上行敞口。此趋势尤其在最近的一次清算事件后尤为明显，该事件导致认沽偏斜显著增加。
波动性和市场情绪
尽管开放式头寸很高，市场情绪仍然谨慎，这可以从高企的隐含波动率和交易者的防御姿态看出。最近实现的波动率激增消耗了此前波动性卖家享有的优势，标志着市场环境从平静转向动态。
这种市场行为表明处于过渡阶段，繁荣情绪已消散，结构性风险承受能力被抑制。可持续复苏的潜力可能取决于现货需求的重新增长和波动性驱动流的稳定。
结论
比特币当前处于关键成本基础水平以下，期权市场的防御趋势突显了加密货币面临的挑战。持续的需求枯竭和长期持有者抛售表明市场可能需要更长的整合期以恢复元气。同时，期权市场的防御立场反映了谨慎的前景，交易者对潜在的下行风险进行对冲，而不是押注于看涨的逆转。
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