比特币（BTC）在杠杆上升中的韧性：市场概述
realtime news Jul 28, 2025 14:19
根据Bitfinex Alpha的洞察，比特币最近的价格反弹突显了其结构性强度，尽管在山寨币中杠杆增加，可能导致潜在去杠杆事件的风险。
据Bitfinex Alpha报道，比特币（BTC）最近通过捍卫其短期区间低点接近114,800美元，表现出了韧性，并急剧反弹至接近119,580美元，以较高价格结束一周。这一反弹是在一周内下降近5%之后发生的，该下降引发了大规模清算，抹去了主要交易所约11亿美元的多头头寸。这一事件突显了比特币在最近达到历史新高时过热的投机仓位。
山寨币吸引投机兴趣
在比特币的结构性稳定性下，市场正见证风险偏好向山寨币的显著转变。以太坊的未平仓合约占比显著上升，从17%增至26%，而比特币则下降至41%，与4月的51%相比有所减少。尽管山寨币的总未平仓合约占比仍保持在30%出头，其构成高度动态，由迅速变化的叙述和上市活动所驱动。以太坊（ETH）、Solana（SOL）、瑞波（XRP）和狗狗币（DOGE）等主要山寨币的总未平仓合约从260亿美元升至440亿美元，表明投机资本的显著回归。
市场脆弱性和经济指标
尽管比特币的结构性强度高，但山寨币中不断增加的杠杆集中使整个加密市场容易遭遇潜在的去杠杆事件。随着投机仓位的加剧，尤其是在宏观经济条件恶化或价格动能减弱时，级联清算的风险增加。
尽管看似复苏，最近的经济数据揭示了美国经济的潜在弱点。商务投资正在放缓，耐用品订单在6月份下降了9.3%，核心资本财下降了0.7%，因关税不确定性扰乱计划。这一放缓紧随今年初设备支出激增之后，但此后已消退。第二季度GDP增长预测为2.4%，主要是由临时库存和贸易调整推动，而非真实需求。
机构转变与加密货币库策略
美国企业格局正在经历重大的转变，转向以太坊和比特币为重点的库策略，表明机构采用的加深。BitMine Immersion和预期的以太坊机器首次公开募股共同巩固了以太坊作为新兴库资产类别的地位。BitMine现持有超过566,000 ETH，而以太坊机器正准备以超过400,000 ETH的收益生成基础设施公开上市。此外，特朗普媒体20亿美元的比特币投资增加了这种趋势，尽管关于收入短缺以及对加密货币增值的依赖以为估值辩护的担忧依然存在。
总体而言，尽管比特币最近的韧性突显了其持久的强度，但山寨币中增加的杠杆和经济不确定性对加密市场的稳定性构成了潜在风险。
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