Coinbase溢价触及月度低点，机构抛售比特币
realtime news May 22, 2026 05:42
由于机构抛售，Coinbase溢价降至-0.0983%。比特币ETF在四天内报告了13亿美元的资金流出，显示出美国需求疲软的信号。
Coinbase溢价是衡量美国机构对比特币 (BTC)兴趣的关键指标，5月21日降至本月最低水平-0.0983%。这种急剧下降反映了专业投资者在Coinbase上的抛售压力加剧，据CryptoQuant分析师Darkfost称，与之相比，以散户为主的币安（Binance）则保持相对稳定。
该指标将Coinbase（主要被美国机构使用）与币安等离岸交易所的BTC价格进行比较，自4月下旬以来该指标一直为负值。最近几天的进一步下降表明美国交易者正在削弱全球现货需求。Darkfost表示，“这表明Coinbase Advanced上的机构投资者抛售力度更大。”
进一步的看跌信号显示，根据CoinGlass的数据，美国比特币ETF在过去四个交易日内流出了13亿美元。同时，比特币衍生品的未平仓合约本周下降了15亿美元，这进一步表明市场正在降温。比特币本身在过去一周下跌了4.5%，创下月度低点76,000美元，随后今天稳定在77,516美元。
机构投资者转向风险性资产
机构投资者似乎正在从比特币和黄金等价值储存资产中撤出。黄金在过去一个月下跌了5.8%，而美国股票（包括标普500指数和道琼斯指数）自4月以来一直呈上升趋势。Darkfost指出，“宏观环境的不确定性正在推动机构采用对冲策略”，并补充说，许多机构可能在等待更明确的信号后再重返市场。
Coinbase溢价的下降与其他显示美国需求疲软的指标一致。5月14日，比特币突破80,000美元的涨势并未得到美国现货市场的显著支持。溢价自那时以来一直为负值，表明机构投资者在美国的购买兴趣低迷。
Coinbase面临压力
机构活动的下降正值Coinbase面临内部挑战之际。本月早些时候，该交易所宣布裁员14%并进行重组，重点转向人工智能，原因是市场波动持续存在。其2026年第一季度财报同样黯淡，显示净亏损3.94亿美元，收入下降31%。交易量的减少对这家仍是美国最大的交易所造成了重大影响。
市场对Coinbase及其溢价指数的情绪与美国现货需求的整体趋势密切相关。著名分析师Axel Adler最近表示，“结果显示美国现货需求没有任何确认迹象”，反映了美国投资者的普遍冷淡情绪。
短期展望
随着比特币现货需求在美国减弱，LVRG Research的Nick Ruck警告称，当前的机构抛售可能会对价格动能造成压力。他解释说，“来自大额持有者的净抛售压力的出现表明利润了结或头寸调整。”
展望未来，比特币价格的下一次显著波动可能取决于美国现货需求的复苏或宏观经济条件的更广泛变化。目前，交易者正在观察Coinbase的负溢价是否会持续，或者转折是否会在未来几周内显示出机构兴趣的恢复迹象。
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