Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun 向代币持有者返还 9600 万美元
realtime news May 10, 2026 13:08
三个 DeFi 协议——Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun——在 30 天内向代币持有者分发了 9.63 亿美元的收益，表明其关注点转向了实际收益。
根据 DefiLlama 的数据，三个新兴的DeFi协议——Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun——在过去 30 天内向其代币持有者返还了总计 9.63 亿美元的收益。这些数据表明，加密行业正在逐渐从传统的交易量或网络增长等指标转向基于收益的估值。
Hyperliquid 在三者中表现领先，在此期间分发了 5.095 亿美元的收益，所有收益直接分配给代币持有者，没有任何激励支出。Pump.fun 紧随其后，从 3.881 亿美元的总收入中返还了 2.209 亿美元。EdgeX 向持有者分发了 2.326 亿美元，这一数字超过了其 8260 万美元的协议收入，表明该项目可能动用了储备金或其他收入来源来奖励参与者。
按年化计算，Hyperliquid 已经产生了 94.587 亿美元的收益，全部返还给了代币持有者。Pump.fun 和 EdgeX 紧随其后，分别产生了 48.115 亿美元和 23.642 亿美元的收益。这些数字远远超过了其他主要 DeFi 协议，如 Chainlink 在过去 30 天内返还了 463 万美元，而 PancakeSwap 在激励支出 90.526 万美元后仅分配了 248 万美元。
收益成为 DeFi 的核心
对收益的关注标志着 DeFi 领域的一个转折点。代币持有者越来越多地要求以实际收益为依据来证明估值的合理性，而不是依赖于交易吞吐量等投机性指标。《The Rollup》的联合创始人 Robbie Klages 总结了这一趋势：“没人再在乎你的链能实现 10 倍 TPS 了。市场现在的态度是‘现在就让我看到钱。’把它当成一门生意来对待。”
其他评论员也表示认同，指出无法提供实际收益的协议可能会被视为尚未盈利的初创公司——在高利率环境下，这是一个很危险的位置。这一变化突显了 DeFi 生态系统的成熟，它正在开始像传统金融系统一样运作。
DeFi 作为金融基础设施
Yearn.Finance 的创始人 Andre Cronje 认为，2026 年的 DeFi 领域正在演变为更广泛链上经济的基础层。稳定币目前代表一个 3200 亿美元的市场，而去中心化交易所每月处理 1600 亿美元的现货交易量。永续合约 DEX 每月交易量达 5400 亿美元，而像 Aave 和 Maple Finance 这样的借贷协议则管理着 280 亿美元的活跃贷款。
“DeFi 已经不再只是争夺 APY（年收益率）。它正在成为链上经济的后台支撑，”Cronje 强调了该领域向现实金融用例（包括将代币化资产作为抵押品）转型的重要性。
像 Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun 这样的协议的成功反映了这一更广泛的趋势。随着 DeFi 的成熟，对实际收益而非投机性增长的重视可能会重塑协议的估值方式，并推动该领域的可持续创新。
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