Glassnode报告：BTC和ETH资金流动趋于稳定，ETF需求回升
realtime news Apr 23, 2026 17:15
Glassnode的4月报告显示BTC/ETH资金流动趋于稳定，ETF需求回升，同时市场中性策略面临挑战。
Glassnode 2026年4月的“策略观察”报告强调，比特币 (BTC) 和 以太坊 (ETH) 的资金流动出现谨慎的稳定趋势，ETF需求回升，同时市场中性策略仍面临持续挑战。尽管机构需求仍然低迷，但该报告提供了对数字资产市场动态演变的关键见解。
BTC和ETH资金流动改善
3月份比特币和以太坊均出现净流出，但资本流出的速度显著放缓。BTC月度流出总计-70亿美元，相较于2月的-96亿美元有所改善。同样，ETH流出减少至-16亿美元，与2月中旬的-32亿美元相比有显著恢复。稳定币流入显著放缓，3月底总计+26亿美元，相较月初的峰值+62亿美元有所下降。
数据表明，机构去风险操作的步伐在放缓，但现货市场的信心仍然脆弱。这与更广泛的市场情绪一致，宏观不确定性和监管阻力继续影响持续的资金流入。
ETF和DAT需求回升
一个亮点是比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）和数字资产信托（DAT）资金流动的回升。BTC ETF资金流在3月份由负转正，月中达到高峰+30.6k BTC，最终以+17.6k BTC收尾。DAT资金流呈现类似趋势，3月底为+30.9k BTC。以太坊的变化则更加温和，ETF资金流达到+46.6k ETH，DAT资金流在月中峰值后以+261.9k ETH收尾。
尽管这些资金流入表明机构兴趣有所回暖，但月中的激增和随后回落突显了资金流动对更广泛市场条件的敏感性，而非需求结构性转变。
DeFi和收益策略面临阻力
以太坊的去中心化金融（DeFi）领域在3月出现显著恢复。锁仓总价值（TVL）资金流在2月流出178亿美元后，到月末几乎完全中和为-7.5亿美元。虽然月中资金流短暂转正，但要确认2025年8月开始的长期收缩趋势逆转，仍需持续的资金流入。机构分配者对链上收益策略仍持谨慎态度，这反映了DeFi市场面临的更广泛挑战。
在收益方面，比特币的CME基差收益在3月转为负值，收于-390万美元。这一倒挂表明期货价格低于现货价格，实际上消除了市场中性策略的套利机会。以太坊的基差收益保持低迷，但略有恢复，收于+90万美元。
机构分配者表现出选择性兴趣
报告指出，一家管理资产达60亿美元的养老基金在3月增加了其加密货币敞口，表明了选择性但有意义的机构参与。然而，更广泛的分配者群体仍保持谨慎，其信心与宏观经济和监管发展紧密相关。
展望：稳定而非逆转
尽管3月的数据描绘了一幅稳定的图景，但尚不足以表明强劲的复苏。比特币和以太坊的机构需求仍对外部条件敏感，而市场中性策略面临显著的结构性挑战。对于投资者而言，这突显了监测ETF资金流、基差收益和DeFi TVL作为数字资产情绪变化领先指标的重要性。
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