新的机构收益产品在 Solana (SOL) 上达到 4 亿美元
realtime news May 15, 2026 08:57
Ethena 的 Solana 收益市场在 3 天内达到 4 亿美元，标志着机构 DeFi 的发展势头，并具有精心策划的风险管理。
机构金融正大胆进军去中心化金融（DeFi），推出了一种精心策划的新收益产品，运行在 Solana (SOL) 上。专注于稳定币的发行方 Ethena 于 5 月 12 日向两个独立的借贷市场分别注入了 2 亿美元的 USDG 稳定币。在短短 24 小时内，其中一个池子达到了完全利用率。两者合计，目前这两个市场持有 3.97 亿美元的 USDe 抵押品，而 Kamino 成为 Solana 历史上最快突破 4 亿美元规模的市场。
这里的关键是参与者是谁。Bitwise 是一家管理着 110 亿美元资产的资产管理公司，以其受监管的加密投资产品闻名，目前正策划其中一个市场（Jupiter Lend）。这是传统资产管理公司首次直接参与 DeFi 借贷协议中的风险参数管理。对于机构参与者来说，这是超越探索阶段的最明确信号。
产品：具有链上透明度的杠杆收益
核心产品是一个运行在公共区块链上的结构化固定收益产品。用户存入 USDe，获得约 4% 的收益，并以约 2% 的利率借入 USDG。他们可以将这一过程循环利用至 12.5 倍杠杆，目标是实现 20% 的净年化收益率（APY）。风险参数包括清算保护和实时头寸监控，由 Bitwise 和 Sentora 等策划方管理。
传统上，此类产品仅通过主要经纪账户向对冲基金或机构客户开放。在 Solana 上，它们以全天候运行，并具备完全链上透明度，包括实时可见的抵押比率和流动性流动情况。其影响意义重大：这不仅是为散户交易者设计的 DeFi，而是为区块链时代重新设计的机构金融。
市场影响与采用指标
采用速度突显了对这些产品的强劲需求。Kamino 的 2 亿美元借贷上限在一天内被完全消耗，迫使策划方宣布即将提高上限。Jupiter Lend 的利用率达到了 78%，预计将在 48 小时内跟随达到上限。Solana 全网指标反映了这一活动：USDe 供应量在短短五天内从 150 万美元暴增至 3.5 亿美元，而 USDG 供应量在流动性桥接以支持启动时飙升至 12 亿美元。
去中心化交易所（DEX）上的交易活动证实了这一循环的机制。新创建的 USDG↔USDe 交易对在 5 月 13 日单日交易量达到 800 万美元，而用户将借来的 USDG 回流到 USDe 存款中。相关交易对，例如 USDG↔USDC，在接下来的两天内，日交易量分别飙升至 1900 万美元和 5300 万美元。
这对 Solana 的意义
目前交易价格为 91.38 美元（截至 5 月 15 日）的 Solana (SOL) 正将自己定位为机构级 DeFi 的首选结算层。最近的发展强化了这一叙述。Bitwise 的参与紧随其早些时候将 Solana 质押整合到受监管的 ETF 中。此外，R3 的 Corda 协议计划在今年晚些时候上线 Solana，将为网络带来代币化的私人信贷和贸易融资解决方案。
Solana 的高吞吐量和低费用使其成为此类结构化产品的理想场所。同时，像 Bitwise 这样的受监管策划方的使用表明，DeFi 正朝着合规、风险管理方向发展，以迎合机构资本。这不再是散户的收益农耕，而是为传统金融（TradFi）资本进入区块链生态系统建立的桥梁。
接下来会发生什么？
这些市场的下一个考验将是 Kamino 和 Jupiter Lend 提高其借贷上限时。如果额外的流动性像最初的资金一样迅速被吸收，这将证实潜在需求并验证这种机构收益模型的可扩展性。关注新的流动性来源：是否由 Ethena 补充，还是通过第三方 USDG 持有者有机吸引，将表明这些市场的自我维持能力。
除了短期指标，更大的问题在于，这种模板——受监管的资产管理公司与加密原生发行方在公共区块链基础设施上的合作——是否会成为机构收益产品的标准。Solana 似乎正在押注这一点，而早期结果表明他们可能是对的。
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