VanEck 将半导体股票定位为2026年关键的AI基础设施投资
realtime news Apr 21, 2026 01:21
资产管理公司 VanEck 强调半导体公司是关键的人工智能投资机会，因为行业正在从实验转向基础设施。
根据资产管理公司 VanEck 于4月20日发布的一份新分析报告，在人工智能从实验性技术转变为核心基础设施的过程中，VanEck 正在引导投资者关注半导体公司。
该公司的主题投资团队认为，AI 的真正利润不会主要流向模型构建者，而是会流向提供计算能力的公司。这意味着芯片制造商，而不是聊天机器人开发者，应该成为关注的焦点。
基础设施论点
"人工智能正在从实验阶段向基础设施阶段转变，" VanEck 分析师 Nick Frasse 写道。"对于投资者来说，这意味着不仅要关注模型构建者，还要关注为这一转变提供计算支持的半导体公司。"
这一逻辑与之前的技术周期相符。在云计算热潮期间，AWS 和 Azure 等基础设施提供商比许多建立在其基础上的应用程序获得了更持久的价值。VanEck 似乎押注相同的动态将在人工智能领域上演。
该公司的半导体 ETF (SMH) 是这一论点的核心，提供了对有望从持续的人工智能资本支出中受益的芯片制造商的投资机会。
英伟达的扩展足迹
虽然 VanEck 在其分析中并未提及具体持股，但英伟达仍然是显而易见的重点。这家芯片制造商已经远远超越了 GPU 的生产，发展成为一家全面的人工智能基础设施提供商——涵盖硬件、软件以及越来越多的完整系统部署。
微软在其产品套件中积极整合人工智能，包括 365 Copilot 的推出，继续推动企业对底层计算能力的需求。每一个由人工智能驱动的生产力功能都需要芯片来运行。
风险考量
VanEck 的披露语言将集中风险列为一个关键问题。半导体行业面临来自亚洲、欧洲和台湾发行人的风险，这意味着地缘政治紧张局势可能对这些投资组合的打击比多元化的技术投资更大。货币波动和新兴市场的波动性为不确定性增加了额外的层次。
ETF 中的中型市值半导体公司面临自身的挑战：流动性较低、波动性较高以及对供应链中断的敏感性更强。
交易者应该关注什么
半导体供应链仍然是关键变量。超大规模企业的数据中心建设没有放缓的迹象，但任何需求疲软或库存过剩都可能对整个行业造成压力。定位于人工智能基础设施主题的投资者应密切关注微软、谷歌和亚马逊的季度资本支出指引——它们的支出直接转化为芯片订单。
VanEck 的押注很简单：卖铲子的公司胜过淘金者。这一论点是否能在2026年之前成立，取决于人工智能采用率是否能达到当前半导体估值中包含的激进预测。
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