CFTC 在司法管辖权争议中放宽对预测市场的报告规定
realtime news May 14, 2026 10:58
CFTC 为预测市场如 Polymarket 和 Kalshi 提供监管宽松，在联邦与州之间的争议中为事件合约报告提供明确指引。
美国商品期货交易委员会（CFTC）于 2026 年 5 月 14 日发布了一封“不采取行动”信函，为 Polymarket 和 Kalshi 等预测市场平台提供监管宽松。此项宽松措施简化了针对全额担保事件合约的掉期数据报告和记录保存要求，这些合约通常在这些平台上交易。这一举措被视为简化 CFTC 监管实体合规性的重要一步，同时也强化了该机构对这些市场专属管辖权的主张。
事件合约本质上是对现实世界结果的二元投注，根据美国法律技术上被归类为掉期。然而，CFTC 认为它们与期货和期权更为相似。“不采取行动”信函允许指定合约市场（DCM）和衍生品清算组织（DCO）直接向 CFTC 报告某些事件合约，而无需通过掉期数据存储库。这一决定对信中提到的 19 个平台产生了直接影响，包括 Polymarket、Kalshi 和 Gemini Titan。希望列出类似合约的公司也可以申请自己的“不采取行动”宽松。
“不采取行动”信函发布之际，预测市场正陷入 CFTC 与州赌博监管机构之间日益激烈的冲突中。CFTC 试图通过将这些合约视为衍生品来巩固其权威，而像俄亥俄州这样的州则将其视为赌博产品，需要单独的监管。专注于事件合约的 Kalshi 一直处于这场争论的中心。在俄亥俄州于 2025 年命令该平台停止某些合约后，Kalshi 起诉了该州，但其案件在今年早些时候被驳回。该平台目前正在联邦法院对这一决定提出上诉，并得到了 CFTC 的支持。
为何重要
类似的“不采取行动”信函为创新市场提供了重要的监管缓冲空间。对于预测市场平台而言，放宽报告要求减少了行政负担，这可能降低运营成本并使这些平台对用户更具吸引力。然而，这种宽松是有条件且非约束性的，意味着未来可能会根据 CFTC 的行动或法律挑战被撤销或修改。
除了直接的合规利益外，这封信还表明 CFTC 正在加大对其管辖权的主张力度。在过去的一年中，该机构已起诉包括纽约、威斯康星州、亚利桑那州和伊利诺伊州在内的多个州，以主张对预测市场的联邦管辖权。同时，CFTC 收到了超过 1,500 条关于拟议规则的公众评论，该规则可能正式化其对事件合约的监管，这进一步加剧了监管争议。
接下来会怎样？
CFTC 的行动可能会鼓舞像 Kalshi 和 Polymarket 这样的平台，但联邦与州之间的监管拉锯战远未结束。市场参与者应密切关注第六巡回上诉法院的事态发展，Kalshi 的上诉可能为全国预测市场的监管模式确立先例。
对于交易者而言，影响是双重的：首先，合规复杂性的降低可能导致平台提供的产品扩大，从而提升流动性和交易机会。其次，不确定的监管环境带来风险，尤其是对于在执行赌博法规较为严格的州运营的平台。在管辖权争议解决之前，预测市场将继续面临法律不确定性的风险。
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