Kalshi 和 Hyperliquid 无视荷兰禁令，随着 Polymarket 的退出，风险加剧
realtime news May 05, 2026 13:16
尽管 Polymarket 在 2 月被禁止，Kalshi 和 Hyperliquid 仍然向荷兰用户提供服务，这突显了欧洲对加密预测市场打击中的监管漏洞。
尽管荷兰博彩管理局 (Ksa) 在 2 月禁止了 Polymarket，像 Kalshi、Hyperliquid 和 Interactive Brokers 这样的平台仍然向荷兰用户提供预测市场服务。这一监管漏洞引发了人们的关注，因为欧洲正在加大力度打击未获许可的加密预测市场。
Ksa 今年早些时候以没有博彩牌照为由禁止了 Polymarket，并将其预测市场归类为荷兰法律下的非法赌博。监管机构警告称，类似的平台可能会面临制裁，但 Kalshi 和 Hyperliquid 仍然活跃于市场。据荷兰财经媒体 FD 报道，Kalshi 甚至提供对荷兰 Eredivisie 足球比赛的投注，而 Hyperliquid 在荷兰扩展了其去中心化预测市场的产品。
与此同时，Interactive Brokers 声称其产品是金融合约而非赌博。它表示受到爱尔兰央行的监管，尽管据报道该央行否认了此类安排的存在。这种监管模糊性突显出监管跨境平台的难度。
为何重要
这些平台的持续活动突显了一个更广泛的问题：欧洲监管机构在有效执行预测市场禁令方面面临困难。尽管 Ksa 对 Polymarket 实施了严格的处罚，包括每周 €420,000 的不合规罚款，但其他平台却避免了类似的执法行动。这种不一致可能会削弱旨在保护消费者和防止赌博相关危害的监管意图。
在全球范围内，预测市场正受到越来越多的审查。今年 3 月，巴西当局关闭了包括 Kalshi 和 Polymarket 在内的 27 个平台。在美国，商品期货交易委员会 (CFTC) 正与多个州就管辖权问题进行法律斗争，突显出支离破碎的监管格局。
荷兰的打击
荷兰的严格政策源于对社会风险的担忧，例如选举操纵。在 2025 年 10 月的选举期间，荷兰用户据称在 Polymarket 上下注超过 3200 万美元，这引发了监管机构对潜在民主干预的担忧。Ksa 的禁令反映了一种更广泛的欧洲趋势，包括法国、意大利和瑞士等国家也对未经授权的平台采取了类似措施。
然而，执行仍然是一个挑战。像 Kalshi 和 Hyperliquid 这样的平台利用去中心化技术或法律灰色地带继续运营，这引发了监管机构如何有效应对这些漏洞的问题。
对投资者的影响
对于交易者来说，监管的不确定性增加了参与这些市场的风险。伦敦商学院的研究发现，近 70% 的预测市场参与者赔钱，只有 3% 的人能够持续盈利。内幕交易的担忧进一步使情况复杂化，因为匿名交易者被指控利用非公开信息从地缘政治事件中获利。
尽管这些平台继续为投机提供丰厚的机会，但日益增长的监管压力——从罚款到彻底禁止——可能会影响流动性和市场准入，特别是在欧洲。
展望未来
Ksa 的持续执法力度可能会加剧，并可能为其他欧洲监管机构设定先例。像 Kalshi 和 Hyperliquid 这样的平台是否能够在不面临法律后果的情况下规避这些限制还有待观察。目前，交易者应密切关注事态发展，因为监管行动可能在未来几个月显著影响市场准入和盈利能力。
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